Une crise énergétique mondiale imminente pourrait affecter directement les mineurs de Bitcoin

La Banque mondiale a récemment signalé que les prix mondiaux de l’énergie pourraient rester « historiquement élevés » jusqu’en 2024. Ils s’attendent à ce que les prix de l’énergie « augmentent de plus de 50 % en 2022 ». Étant donné que l’énergie est le seul coût direct pour le réseau minier Bitcoin, qu’est-ce que cela pourrait signifier pour l’avenir du minage PoW ?

S’adressant à Mas Nakachi, directeur général de XBTO, il nous a dit,

« Une flambée des prix mondiaux de l’énergie entraînera probablement un resserrement des marges bénéficiaires pour les mineurs de bitcoin, réduisant ainsi l’incitation globale à exploiter le bitcoin. »

Une réduction du hashrate

La sécurité du réseau Bitcoin repose sur le maintien du hashrate, qui est la somme totale de la puissance de calcul affectée à l’extraction de nouveaux blocs. Si l’incitation à exploiter Bitcoin diminue, cela pourrait potentiellement conduire les mineurs à quitter le réseau. Pas plus tard qu’en 2021, le hashrate de Bitcoin a chuté de 40 % en un seul mois, les mineurs ayant été fermés en Chine. Cependant, comme vous pouvez le voir sur le graphique ci-dessous, il n’y a qu’une faible corrélation entre le hashrate de Bitcoin et son action sur les prix. Cependant, c’est un sujet très débattu par Bitcoin Maxis. La baisse du hashrate en octobre 2020 n’a rien fait pour arrêter la course haussière qui a suivi immédiatement. De plus, alors que le hashrate a chuté de façon drastique en juin 2021, son prix est resté stable, atteignant un nouveau record historique quelques mois plus tard.

Les marchés ne paniquent pas si le hashrate baisse car il existe une protection intégrée dans le code de Bitcoin appelée « difficulté ». Si le nombre de participants au réseau diminue, la quantité d’énergie nécessaire pour exploiter un bloc diminue également. La même chose est vraie en sens inverse; si la quantité de puissance ajoutée au réseau augmente, la difficulté augmente également. Cela arrête les attaques sur le réseau en raison d’un afflux soudain de puissance minière ou d’un événement sans précédent, obligeant de nombreux mineurs à quitter le réseau, comme cela s’est produit en Chine. Kevin Zhang, du principal pool minier Bitcoin Foundry, a déclaré à CNBC après la répression chinoise contre les mineurs,

« Au fur et à mesure que plus de hashrate tombe du réseau, la difficulté s’ajustera à la baisse, et le hashrate qui reste actif sur le réseau recevra plus pour sa part proportionnelle des récompenses minières »,

Difficulté accrue

De plus, la difficulté de Bitcoin a récemment atteint un niveau record, et donc la quantité d’énergie nécessaire pour exploiter un bloc a augmenté. Plus la puissance de calcul ajoutée au réseau est importante, plus il devient difficile d’exploiter un bloc. Il s’agit d’un mécanisme conçu pour garantir que l’offre de Bitcoin reste constante. Pour cette raison, nous savons qu’il faudra plus de cent ans pour exploiter les 2 millions de bitcoins restants. Cependant, comme l’explique Samuel Becker de Sofi Learn, « à mesure que l’extraction de Bitcoin devient plus difficile, le processus consomme plus d’électricité ».

La participation et les revenus de l’exploitation minière de Bitcoin devraient augmenter au cours des prochaines années pour atteindre 4,5 milliards de dollars d’ici 2026. Une augmentation du nombre de mineurs augmentera la difficulté et réduira ainsi la récompense Bitcoin par hachage. Actuellement, la récompense par 100TH/s est de 0,00042199BTC par jour (16,20 $) sans tenir compte des coûts d’électricité.

Coût de production

Le coût par mégawatt d’énergie pour les grands mineurs de Bitcoin tels que Hut8, Greenridge, Hive et Marathon varie de 22 $ à 40 $. Cela signifie que pour une entreprise telle que Hut8, avec 2,54 E/H de puissance minière. Les coûts d’électricité pour l’entreprise ont totalisé 36,9 millions de dollars en 2019, avec un bénéfice de 172 124 dollars. Leur rapport annuel montre que si ce prix avait augmenté de 30 %, ils auraient subi une perte de 10,8 millions de dollars. Certes, le coût du Bitcoin en 2019 n’était que de 9 300 $ à son apogée, et ils conservent notoirement leur Bitcoin.

Leurs informations annuelles de 2021 ont indiqué que « la seule saisonnalité que la société connaît est liée aux changements potentiels des prix de l’électricité en fonction de la volatilité des prix du marché du gaz naturel, qui affecte toutes les installations de Hut 8 ».

Les prix du gaz naturel ont augmenté de 100 % depuis décembre 2021, tandis que le prix du Bitcoin a baissé de 25 %. Le coût du ravitaillement en carburant des opérations minières a augmenté de 100 % (en supposant que ce coût a été répercuté sur le mineur), tandis que le rendement a chuté de 25 % lorsqu’il est évalué en dollars.

En outre, Hut8 déclare que dans les facteurs de risque attribués à son modèle d’entreprise, « la société peut être confrontée à des risques de perturbations de son approvisionnement en électricité et à une augmentation des tarifs d’électricité ». Cependant, ils énumèrent plusieurs accords en place, indiquant que des contrats à prix fixe ont été mis en place pour atténuer ce risque. Un autre grand mineur, Marathon, déclare également dans son rapport annuel qu’il paie un coût fixe de 0,042 $ par kWh pour sa consommation d’électricité.

Résumé

Ainsi, il semble probable que les principaux mineurs qui opèrent, en partie, pour aider à sécuriser le réseau ont mis en place des contrats d’énergie à prix fixe qui ne les exposeront pas au risque de supporter l’augmentation du coût de l’énergie signalée par la Banque mondiale. Cependant, il existe toujours un risque que les sociétés énergétiques elles-mêmes ne soient pas en mesure d’honorer les accords, car nous avons vu plusieurs sociétés énergétiques britanniques faire faillite en 2021.

Quoi qu’il en soit, il faudrait un scénario apocalyptique pour que les mineurs de Bitcoin quittent le réseau pour avoir un impact réel. Si la perte de 65 % de la puissance minière de Bitcoin en 2021 n’était qu’un ralentisseur, il est probable qu’une crise énergétique aurait un effet similaire.

Les prix du gaz naturel étaient actuellement au plus haut niveau depuis la création de Bitcoin, mais en 2008, le prix était 100% plus élevé qu’il ne l’est actuellement. Enfin, selon Ark Investments, 76% de la puissance minière de Bitcoin provient d’énergies renouvelables. Le soleil et le vent ne se soucient pas des troubles économiques mondiaux, pas plus que les coûts de production des mineurs d’énergie renouvelable. Les seuls mineurs qui semblent être touchés par une crise énergétique sont les mineurs privés qui dépendent du réseau énergétique traditionnel. Quiconque exploite du Bitcoin à la maison avec un mineur ASIC devra peut-être passer aux énergies renouvelables ou engager des coûts élevés au cours des 24 prochains mois.

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