Sept bombes de la combinaison Coinbase de la SEC
Le 6 juin, la Securities and Exchange Commission (SEC) des États-Unis a porté plainte contre Coinbase, alléguant que la société avait enfreint la réglementation sur les valeurs mobilières.
Ce sont les plats à emporter les plus notables de ces accusations.
1. Coinbase fonctionnait comme un courtier non enregistré
La SEC a déclaré que la principale plate-forme de négociation de Coinbase fonctionnait en tant que courtier, bourse et agence de compensation non enregistrée depuis 2019. Elle a également déclaré que les services Prime et Wallet de la société fonctionnaient depuis lors en tant que courtiers non enregistrés.
Les bénéfices de Coinbase sont également augmentés dans l’affaire. La SEC a déclaré que Coinbase avait gagné des milliards de dollars de revenus grâce aux frais de transaction et a allégué que Coinbase avait donné la priorité à ses propres revenus par rapport aux intérêts des investisseurs et à la conformité légale.
2. Le texte du cas concerne principalement les listes de tiers
La SEC a déclaré que Coinbase donnait accès aux titres d’actifs cryptographiques existants. Il a déclaré que cela place Coinbase « pleinement dans le champ d’application des lois sur les valeurs mobilières ».
Ces jetons sont Solana (SOL), Cardano (ADA), Polygon (MATIC), Filecoin (FIL), The Sandbox (SAND), Axie Infinity (AXS), Chiliz (CHZ), FLOW (FLOW), Internet Computer Protocol (ICP ), Near Protocol (NEAR), Voyager (VGX), Dash (DASH) et Nexo (NEXO).
Plus de 40 pages du dossier de 101 pages visent à prouver que ces jetons sont des titres. Ces pages font peu mention de Coinbase en dehors du fait qu’il énumère les jetons ci-dessus, ce qui signifie que la conduite de Coinbase n’est pas uniquement en jeu dans l’affaire.
3. Les services de jalonnement sont une offre de sécurité
La SEC a déclaré que le service de jalonnement de Coinbase constitue une vente et une offre de titres non enregistrés à part entière. Coinbase a commercialisé son service de jalonnement comme une opportunité d’investissement, a profité du service, a donné aux utilisateurs des attentes de bénéfices et a par ailleurs rempli les conditions nécessaires pour que l’offre soit considérée comme une sécurité.
Coinbase a commencé à s’attendre à ce que la SEC cible son offre de jalonnement au début de 2023 et a modifié son modèle de jalonnement en mars. La SEC a reconnu ce changement en citant un dossier pertinent, mais n’a pas autrement fourni de commentaire.
4. Le Crypto Rating Council de Coinbase s’est retourné contre lui
Bien que Coinbase fonctionne depuis 2012, le texte de l’affaire de la SEC considère l’activité de Coinbase depuis 2019 comme la « période pertinente » pour ses allégations.
Cette période semble pertinente car Coinbase a fortement augmenté ses listings à partir de 2019 ; il a environ doublé ses listes d’ici la fin de 2020.
Ces listes ont été motivées par le lancement du Crypto Rating Council (CRC) dirigé par Coinbase en 2019. Coinbase a utilisé le cadre CRC pour déterminer quelles crypto-monnaies étaient appropriées pour la liste. Il a également utilisé ces informations pour prendre des mesures de précaution, demandant même à une liste potentielle de réviser le langage « associé aux titres ».
Cependant, la SEC a déclaré que ces actions montrent que Coinbase a répertorié des pièces dont elle savait qu’elles avaient des qualités de titres. En tant que tel, ses tentatives de conformité se sont retournées contre lui.
5. La cotation des actions de Coinbase n’aide pas son cas
La SEC a noté qu’elle avait approuvé une offre publique d’actions de la société mère de Coinbase, CGI. Les actions de la société ont commencé à être négociées sous le nom de COIN le 14 avril 2021.
Les dirigeants de Coinbase ont déclaré à plusieurs reprises que cette cotation réussie est un signe de l’approbation de la SEC – y compris un tweet récent dans lequel le PDG Brian Armstrong déclare que la SEC « a examiné notre activité et nous a permis de devenir une société publique en 2021 ».
La SEC a répliqué et a déclaré que son approbation d’une offre d’actions n’est pas une « opinion ou une approbation de la légalité des activités sous-jacentes d’un émetteur ». En outre, il a déclaré que CGI avait reconnu les risques liés aux valeurs mobilières dans ses documents antérieurs sur les actions.
6. Les accusations ne ressemblent que partiellement au cas de Binance
Les accusations de la SEC contre Coinbase sont similaires à certains égards à ses accusations contre Binance. Le régulateur a également accusé Binance de ne pas s’être enregistré. Sa plainte contenait également de grandes sections sur les listes de crypto-monnaies tierces.
Cependant, la SEC a également allégué que Binance et ses homologues américains ont permis aux utilisateurs de contourner le blocage géographique, se sont livrés à des fraudes, ont autorisé le commerce de lavage et n’ont pas réussi à séparer les opérations américaines et mondiales. La SEC n’a pas fait d’allégations équivalentes contre Coinbase.
La SEC a également inculpé directement le PDG de Binance, Changpeng Zhao, et l’a désigné comme accusé. Il n’a accusé aucun dirigeant de Coinbase dans l’affaire en question.
7. La SEC veut des injonctions et des sanctions
La SEC a déclaré qu’elle souhaitait que Coinbase et ses membres soient interdits (ou empêchés) de violer la Securities Act et la Exchange Act.
Le régulateur a également déclaré qu’il souhaitait que Coinbase soit condamné à restituer ses gains mal acquis et à payer des sanctions civiles ; cela laissait également de la place pour demander un allégement supplémentaire. Il n’a pas précisé combien Coinbase pourrait être obligé de payer en pénalités et en restitution.
On ne sait pas comment ces frais et demandes affecteront les activités quotidiennes de Coinbase. Coinbase a déclaré à plusieurs reprises qu’il avait l’intention de combattre la SEC devant les tribunaux.
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