Recherche : Mesurer la liquidité avec Bitcoin : pourquoi cette crise est synonyme de problèmes pour les Rolex et l’immobilier
À l’approche du 14e anniversaire de la Grande Crise Financière de 2008, nous sommes sur le point d’entrer dans un nouveau cycle d’endettement qui pourrait réinitialiser le marché. Faire face aux crises à venir nécessite une compréhension approfondie de la façon dont toutes les crises de la dette précédentes ont fonctionné et pourquoi elles se sont produites.
Ray Dalio, fondateur et président de Bridgewater Associates, a été le premier à proposer la théorie des cycles archétypaux de la grande dette. Dalio les sépare en cycles à court terme et à long terme, où ceux à court terme durent de 5 à 7 ans et ceux à long terme durent environ 75 ans.
Ces archétypes constituent le fondement de la stratégie d’investissement de Bridgewater et ont servi de bouée de sauvetage qui a permis au fonds spéculatif de traverser les turbulences économiques des 30 dernières années.
Regarder le marché actuel à travers cette lentille montre que nous approchons de la fin du cycle qui a commencé en 1944 avec la signature des accords de Bretton Woods. Le système de Bretton Woods a amené ce que l’on peut effectivement appeler l’ordre mondial du dollar américain – qui s’est poursuivi même après l’abandon de l’étalon-or en 1971.
Cycles de la dette
Dans un cycle d’endettement, la rareté du crédit détermine la destination de l’argent. Lorsque le crédit est abondant et que l’argent circule dans l’économie, les gens investissent dans des actifs rares comme l’or ou l’immobilier. Lorsque le crédit est rare et qu’il y a un manque d’argent dans l’économie, les gens se tournent vers l’argent liquide et les actifs rares voient leur valeur baisser.
Depuis 2008, les taux d’intérêt ont été incroyablement bas ou proches de zéro, augmentant considérablement l’abondance de crédit et d’argent de l’économie. Cette baisse a entraîné une augmentation notable de la valeur des actifs rares tels que l’or et l’immobilier et des investissements spéculatifs comme les actions.
L’exemple le plus extrême de cette tendance est observé aux États-Unis, car il s’agit de la plus grande économie de marché au monde. Cependant, cette tendance a fait grimper le ratio dette/PIB aux États-Unis de plus de 100 %, rendant son économie extrêmement sensible aux fluctuations des taux d’intérêt.
Historiquement, chaque fois que le marché a connu un mouvement notable des taux d’intérêt, une crise de liquidité s’est ensuivie. Alors que la Réserve fédérale devrait continuer à augmenter agressivement les taux d’intérêt jusqu’au printemps prochain, le marché pourrait se préparer à une crise de liquidité sans précédent.
Bitcoin brosse un tableau
Comprendre l’ampleur de la crise nécessite d’examiner en profondeur Bitcoin. Bien qu’il fasse toujours partie des classes d’actifs les plus innovantes, le Bitcoin est l’un des actifs les plus liquides au monde.
Au cours de l’année écoulée, la performance de Bitcoin a servi de précurseur à la performance de tous les autres marchés.
Début novembre 2021, Bitcoin a atteint son record historique de 69 000 $.
Un peu moins de deux mois plus tard, fin décembre 2021, le S&P 500 a connu son apogée.
En mars 2022, l’or a emboîté le pas et atteint son plus haut niveau historique.
Actifs alternatifs
Les montres, les voitures et les bijoux ont également connu leur apogée aux côtés de l’or, car l’abondance d’argent dans l’économie a poussé les gens à investir dans le luxe et les actifs rares. Cette tendance est évidente dans le Rolex Market Index, qui montre les performances financières des 30 premières montres Rolex sur le marché de l’occasion.
Et maintenant, en tant qu’actif le plus illiquide, l’immobilier est sur le point de connaître une chute brutale. Le marché du logement aux États-Unis a atteint son apogée en septembre 2022, l’indice des prix des logements Case Shiller atteignant son sommet historique de 320. La hausse agressive des taux de la Réserve fédérale a fait doubler les taux hypothécaires dans le pays en moins de six mois. Combinée à une inflation galopante et à un marché en difficulté, la hausse des taux hypothécaires devrait faire chuter les prix des logements et éliminer des milliards du marché immobilier.
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