Qu’y a-t-il derrière Synthetix (SNX) un été exceptionnellement fort ?

Le protocole Synthetix, qui a été lancé en septembre 2017, permet aux utilisateurs de frapper et d’échanger des jetons dérivés appelés Synths. Les intégrations récentes et les versions à venir ont considérablement renforcé la position du protocole Synthetix :

• L’intégration récente avec 1 pouce augmente l’utilisation du protocole sur le réseau principal ETH
• Plusieurs protocoles intégrés à Synthetix sur Optimism, une solution L2 adaptée au trading à haut volume/vitesse, générant des frais pour le protocole
• Ces intégrations entraînent une augmentation des frais payés au protocole. Les détenteurs de SNX, lorsqu’ils le jalonnent dans le pool du protocole, ont le droit d’en recevoir une partie.
• La feuille de route pour les six prochains mois contient des versions majeures qui augmenteront probablement encore l’utilisation
• Une augmentation des revenus du protocole, générant une augmentation du jalonnement SNX, retirera SNX du marché, créant probablement une pression d’achat

Cette hausse des prix est soutenue par plusieurs événements survenus au cours des derniers mois. À savoir:

• Sorties récentes
• Utilisation de l’optimisme
• Incitations SNX (récompenses de mise et de frais)
• Feuille de route du protocole

Voici ce que cela signifie pour le protocole et pour les dérivés cryptographiques.

Qu’est-ce que Synthétix ?

Synthetix est un protocole qui utilise leur jeton, SNX, comme garantie pour créer des jetons synthétiques, fournissant une solution de liquidité pour presque tous les actifs, virtuels ou non. Par exemple, il est possible de frapper une action du marché américain, comme Tesla, et d’en avoir une représentation synthétique sur la blockchain. Cela ouvre la possibilité de le négocier sur des bourses décentralisées et des marchés dérivés à l’intérieur de l’espace crypto.

Tous les SNX utilisés pour frapper les différents types de sTKN sont regroupés dans un pool. Chaque sTKN (jeton synthétique) frappé représente une dette (ou un prêt) prélevée sur ce pool de liquidités. Ainsi, disposer d’un pool plus important fournissant des liquidités contribue à réduire la pression sur le rattachement sTKN (l’équivalence de prix qu’il doit maintenir avec l’actif qu’il représente).

La principale innovation du protocole est de permettre à l’utilisateur d’échanger un Synth contre un autre de manière simple, tout comme un échange commun entre deux actifs réguliers. Différents protocoles tirent désormais parti de cette fonctionnalité, en utilisant Synthetix comme couche de base de trading/swap.

Sorties récentes pour Synthetix

Intégration 1 pouce

Ces deux derniers mois ont été remplis de versions et d’intégrations pour SNX, dont la plus pertinente était l’intégration avec l’agrégateur DEX 1 pouce.

Habituellement, un DEX a un pool pour chaque paire de trading qu’il fournit. Un pool pour ETH<>DAI et un autre pool pour ETH<>USDC. Le rapport entre les deux actifs dicte le taux de change des actifs entre la paire. Plus un pool a d’un actif, plus il sera cher pour un utilisateur d’obtenir l’autre (c’est ce qu’on appelle le slippage).

1inch est un moteur de recherche qui essaie de trouver le meilleur prix possible pour un swap (un échange entre deux actifs différents). Il le fait en citant les différents DEX. Une chose qui a un impact sur le taux de change de ce swap est la taille de la transaction. Plus la taille est grande, plus la probabilité que la bourse cotée n’ait pas suffisamment de liquidités dans le pool pour cette transaction est élevée (le glissement des prix).

L’ajout de Synthetix signifie que 1 pouce peut désormais trouver une voie où les utilisateurs peuvent désormais échanger de grandes valeurs d’ETH ou de BTC sans subir le glissement des DEX standard, grâce à la capacité unique de Synthetix d’échanger un actif synthétique contre un autre en échangeant simplement la dette (pour exemple, brûler sUSD pour frapper sETH).

Le graphique ci-dessus montre une forte augmentation de l’utilisation (mint & burn) du sUSD au cours des 2 derniers mois, reflétant l’intégration avec 1 pouce. Les intégrations avec Paraswap et Ox (autres agrégateurs) sont également dans la feuille de route.

Utilisation de l’optimisme

Synthetix a été l’un des premiers protocoles à annoncer qu’il utiliserait l’Optimism L2 comme solution pour augmenter ses cas d’utilisation. La liste des protocoles qui utilisent désormais ses Synths on Optimism est longue, avec une mention spéciale à Kwenta, qui agit comme un Spot & Derivatives Exchange.

Sélection de synthés sur Kwenta – Source : site Kwenta

La popularité des solutions utilisant des jetons Synthetix sur Optimism (Kwenta, Lyra, Uniswap) augmente cette année, générant plus de revenus pour le protocole.

Incitatifs SNX

La fonction principale du jeton SNX est d’agir comme garantie dans le pool de dettes qui permet la frappe des actifs synthétiques. En jalonnant le SNX sur le protocole, le détenteur recevra sa part des revenus collectés par le protocole : les frais sUSD générés par les traders (Kwenta Futures, options Lyra, Kwenta Spot, Curve cross-asset swaps, etc.) et les récompenses inflationnistes SNX ( incitations au jalonnement). L’image ci-dessous montre le rendement actuel des jetons sur le jalonnement chez Synthetix.

Le tableau ci-dessus peut vérifier l’augmentation des frais perçus sur ETH Mainnet par le protocole, conséquence directe de l’intégration avec 1 pouce. Le tableau ci-dessous montre tous les frais perçus par le protocole, et nous pouvons voir, en vérifiant les lignes « Optimism Perpetual Futures » et « Optimism », que beaucoup provient du commerce de produits dérivés qui se déroule sur Kwenta et d’autres protocoles chez Optimism.

Feuille de route du protocole

La feuille de route pour les prochains mois contient des versions majeures qui contribueront à rendre l’expérience des utilisateurs/applications interagissant avec le protocole plus transparente. Il convient de noter que le Synth Bridge for Optimism permettra le transfert d’actifs entre l’ETH et le L2 Optimism, réduisant le temps d’attente pour le pontage des Synths, augmentant leur volume sur cette chaîne et apportant plus de liquidités aux marchés de négociation perpétuels et ponctuels. par Kwenta, par exemple.

La version 3 du protocole apportera plusieurs ajouts qui augmenteront ses cas d’utilisation tout en incorporant des incitations supplémentaires pour implanter SNX dans le protocole. L’un d’eux est la tokenomics de verrouillage des votes : une incitation monétaire pour les utilisateurs qui verrouillent leur SNX dans le protocole pendant une période de temps (jusqu’à quatre ans). Ils recevront en échange un vlSNX (vote locking SNX) qui leur donnera droit à des récompenses et à des pouvoirs de vote plus élevés sur les futures propositions de protocole.

La communauté Footprint Analytics contribue à cet article.

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