What’s going on with Bancor?

Que se passe-t-il avec Bancor ?

ParCryptoFinder

Bancor, un AMM et un échange décentralisés, a temporairement suspendu sa fonction de protection contre les pertes impermanentes pour protéger le protocole et ses utilisateurs contre les « comportements manipulateurs ». Dans une annonce publiée le 19 juin, Bancor a déclaré qu’il était convaincu que les mesures sécuriseront le protocole pendant qu’il travaille à l’introduction de meilleures protections.

Cependant, l’annonce a été rapidement suivie de rumeurs sur une éventuelle crise de solvabilité chez Bancor, présentée comme une « précaution de sécurité pour les utilisateurs ». Toujours touchée par les retombées de Terra / LUNA et la crise actuelle avec Celsius, l’industrie de la cryptographie est en proie à des spéculations sur la manière dont Bancor résoudra ses problèmes de liquidité.

CryptoSlate a discuté avec l’équipe Bancor de la véracité de ces affirmations, des événements qui ont conduit à leur décision de suspendre la protection contre les pertes impermanentes et des mesures qu’ils prenaient pour éviter des problèmes similaires à l’avenir.

Bancor tente d’empêcher le retour de la crise de Celsius

Le 19 juin, Bancor a annoncé qu’elle suspendrait temporairement sa fonction de protection contre les pertes impermanentes (ILP). Le trading restera actif sur tous les pools de liquidités du réseau et les utilisateurs qui restent dans le protocole continueront à gagner des rendements. Une fois ILP réactivé, ils pourront retirer leur valeur entièrement protégée. Bien que les retraits du protocole n’aient pas été affectés, Bancor a déclaré qu’il avait suspendu les nouveaux dépôts dans ses pools de liquidités pour « éviter toute confusion ».

Selon le blog de la société, Bancor a enregistré des anomalies dans ses données et a des raisons de croire qu’elles résultent d’un comportement manipulateur.

« Par conséquent, nous prenons des mesures audacieuses pour protéger le protocole en suspendant temporairement la protection IL et d’autres mesures pour limiter toute exposition supplémentaire », a-t-il déclaré dans l’annonce.

Cependant, des rumeurs sur une éventuelle crise de liquidité chez Bancor se sont propagées comme une traînée de poudre peu après l’annonce. La plate-forme a été accusée de gagner du temps pour comprendre comment rester solvable après avoir subi des pertes sur son jeton BNT natif et minimisé la gravité du problème.

Certains pensent même que Bancor est vouée à se retrouver dans une spirale de la mort, car son mécanisme ILP compense les fournisseurs de liquidités en créant de nouveaux BNT, transférant le coût aux détenteurs de BNT par l’inflation.

Bancor a confirmé les rumeurs selon lesquelles la récente crise de Celsius était au moins partiellement responsable des problèmes avec IL sur la plate-forme. La société a déclaré que le coût de la fourniture de récompenses BNT aux fournisseurs de liquidités a été amplifié par la récente insolvabilité de «deux grandes entités centralisées», qui, selon beaucoup, font référence à Celsius et à Three Arrows Capital.

Ces deux entités ont été les « bénéficiaires clés » des récompenses d’extraction de liquidités BNT, ayant été des fournisseurs de liquidités de longue date dans Bancor v2.1. Pour couvrir leurs dettes, ces entités ont liquidé de manière inattendue leurs positions en BNT et retiré d’importantes sommes de liquidités du système. Dans le même temps, une « entité inconnue » a ouvert une importante position courte sur BNT, a expliqué Bancor dans le message.

Bien que ce soit un problème gérable pour un protocole avec des pools de liquidités diversifiés, il s’agit d’un risque sérieux pour Bancor car toutes les paires de liquidités sur le protocole sont contre son BNT natif.

La décision de maintenir le trading ouvert tout en détestant les dépôts a également été examinée de près. Certains critiques ont déclaré que cela permettait aux détenteurs de BNT de vider les jetons, provoquant un écart encore plus important dans les pools de liquidités qui ne bénéficient désormais d’aucune protection IL.

Bancor répond à la polémique

L’équipe Bancor n’a pas tardé à répondre à la controverse entourant sa décision de suspendre la protection IL. Nate Hindman, responsable de la croissance du protocole, a déclaré que l’annonce n’avait aucune intention de minimiser la gravité de la situation à laquelle Bancor était confrontée. Le 20 juin, l’architecte produit et responsable de la recherche de Bancor, Mark Richardson discuté les implications de la pause longuement dans un Twitter AMA.

Richardson a expliqué que la décision de maintenir la négociation ouverte était pratique, car la réactivation de la protection IL nécessiterait le rééquilibrage de plus de 150 pools de liquidités. Arrêter les nouveaux dépôts, cependant, était une décision éthique – Richardson a déclaré qu’il ne serait pas juste d’accepter de nouvelles liquidités des utilisateurs tant que la situation n’est pas résolue.

Nate Hindman, responsable de la croissance chez Bancor, a déclaré à CryptoSlate qu’il n’y avait pas de place pour la spéculation sur la solvabilité de Bancor.

« Tout est en chaîne. Vous pouvez voir combien le protocole doit payer dans l’assurance IL. Nous ne sommes pas un protocole centralisé où il s’agit d’une boîte noire et où un individu peut prendre des risques avec les fonds des utilisateurs. Cette transparence sur le montant exact de l’assurance IL due est ce qui nous a aidés à identifier rapidement la situation et à prendre des mesures d’urgence offertes par le DAO pour suspendre la fonction d’assurance sur les retraits.

En ce qui concerne les accusations concernant la durabilité du mécanisme de protection IL de Bancor, Hindman a déclaré qu’il y avait beaucoup de confusion autour de son modèle d’assurance.

« Certaines personnes pensent que nous compensons les pertes impermanentes simplement en imprimant plus de BNT. Ce n’est pas tout à fait vrai. En réalité, Bancor propose à ses fournisseurs de liquidité une assurance perte temporaire en échange d’une partie des frais de négociation perçus sur la plateforme.

Le protocole a deux façons de générer ces frais, la première étant la liquidité appartenant au protocole de Bancor. Bancor jalonne BNT dans ses pools et utilise les frais générés par le jalonnement pour indemniser les utilisateurs pour tout IL qu’ils encourent. La deuxième façon de générer des frais consiste à appliquer des frais à l’échelle du protocole qui confisquent 15 % de tous les revenus commerciaux sur le réseau et utilisent les frais pour acheter et graver du vBNT.

La décision de suspendre les retraits était le résultat d’une « tempête parfaite d’événements macro » qui a culminé avec le dumping rapide des récompenses d’extraction de liquidités BNT qui ont été « excessivement émises » sur une période de 18 mois. Hindman a déclaré que Bancor avait décidé d’empêcher une poignée de grands acteurs de se débarrasser de leurs stocks de récompenses BNT et de retirer leurs importantes liquidités pour protéger les utilisateurs individuels du protocole.

«Les dépenses excessives en récompenses d’extraction de liquidités BNT pendant la durée de vie de Bancor v2.1 ont exercé une pression massive sur la protection IL au milieu d’une tempête parfaite d’événements macro. C’était le péché originel – dépenser trop pour les récompenses d’extraction de liquidités », a déclaré Hindman à CryptoSlate.

Il a noté que si Bancor est toujours confiant dans la robustesse de son modèle de protection IL même dans ces conditions extrêmes, le protocole devait se protéger du dumping excessif de BNT et du gros short contracté sur son jeton natif.

L’équipe Bancor travaille 24 heures sur 24 pour remettre le système de protection IL entièrement en ligne avec de meilleures protections, a déclaré Hindman, mais n’a pas pu fournir plus de détails sur le moment où cela se produira. Bancor a également reconnu la nécessité de meilleures analyses open source qui permettraient à la communauté d’évaluer les risques émergents et de réagir à temps pour éviter les arrêts de fonctionnalités.

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