Pourquoi la capitalisation boursière du Bitcoin a-t-elle augmenté de plus de 102 milliards de dollars alors que la capitalisation réalisée n'a augmenté que de 4 milliards de dollars ?
Le prix du Bitcoin a connu une augmentation significative en février, passant de 43 049 dollars au début du mois à 49 900 dollars le 12 février, au moment de la publication. Le franchissement de 49 000 $ marque une étape importante pour BTC, car cela indique la possibilité de franchir la résistance de 50 000 $ et de se rapprocher de son plus haut historique. Parallèlement à la flambée des prix, la capitalisation boursière du Bitcoin a augmenté de façon spectaculaire de plus de 102,5 milliards de dollars en février. Au cours de la même période, le plafond réalisé par Bitcoin a connu une augmentation plus modeste, passant d'un peu plus de 4 milliards de dollars, passant de 447,48 milliards de dollars à 451,66 milliards de dollars.
Comprendre les différences et les augmentations de ces deux mesures est crucial pour l’analyse du marché. Même si les deux peuvent sembler trop vastes pour donner un aperçu des mouvements subtils du marché, leurs différences et les tendances à long terme comptent souvent parmi les meilleurs indicateurs de la santé du marché. Cela est particulièrement vrai pour le plafond réalisé, une mesure souvent négligée qui fournit des informations précieuses sur la base des coûts globaux pour l’ensemble du marché.
La capitalisation boursière est calculée en multipliant le prix actuel du marché du Bitcoin par le nombre total de pièces en circulation. Il s’agit d’une mesure très rudimentaire mais largement utilisée, car c’est le meilleur moyen de présenter la taille d’un actif ou d’un marché particulier. La capitalisation boursière est très sensible aux fluctuations des prix et connaît souvent des changements importants sur de courtes périodes, reflétant le sentiment immédiat du marché et les activités spéculatives. Une légère hausse du prix du marché du Bitcoin peut augmenter rapidement et de manière agressive la capitalisation boursière, montrant la valorisation actuelle de tous les Bitcoins au dernier prix du marché de BTC.
En revanche, le plafond réalisé offre une perspective plus nuancée de la valeur du Bitcoin. Contrairement à la capitalisation boursière, qui ne prend en compte que le dernier prix du marché du Bitcoin, la capitalisation réalisée prend en compte l'historique de chaque pièce pour comprendre sa contribution à la valeur totale du réseau Bitcoin. Cette méthode examine le prix auquel chaque Bitcoin a été réellement déplacé. En se concentrant sur ces prix de transaction, le plafond réalisé offre un aperçu du marché qui prend en compte les prix réels que les gens ont payés pour leur BTC plutôt que le prix actuel du marché, qui peut être influencé par les échanges à court terme.
Lorsque les Bitcoins sont négociés à des prix supérieurs au prix auquel ils ont été déplacés pour la dernière fois, le plafond réalisé augmente. En effet, de nouveaux prix de transaction plus élevés sont désormais pris en compte, ce qui augmente le « coût de base » global ou le montant total dépensé pour l’acquisition de Bitcoins. Si, en revanche, le Bitcoin n’est déplacé qu’à des prix inférieurs au dernier prix de transaction, le plafond réalisé diminue.
Cette « base de coût global » est un concept crucial car elle donne un aperçu de l’investissement réel investi dans Bitcoin. Il offre une mesure plus stable et moins volatile que la capitalisation boursière, qui peut varier énormément en fonction des changements de prix. Le plafond réalisé peut donc être considéré comme une mesure plus fondée de l’empreinte économique de Bitcoin, reflétant l’engagement inébranlable des investisseurs envers le réseau au fil du temps.
Le contraste observé en février – où la capitalisation boursière a connu une augmentation substantielle tandis que la capitalisation réalisée a connu une augmentation plus modeste – montre une période d'appréciation significative des prix. Cette divergence est attribuable au fait que la capitalisation boursière reflète directement les mouvements actuels des prix, par opposition à la capitalisation réalisée.
La hausse de la capitalisation boursière indique le sentiment général du marché et sa liquidité. Un sentiment haussier peut catalyser davantage d’achats, propulsant à la fois le prix et la capitalisation boursière à la hausse. Cependant, le plafond réalisé ne reflétera pas rapidement cet enthousiasme si cette activité d’achat est concentrée sur l’offre jeune plutôt que sur les pièces détenues depuis longtemps.
L’augmentation du plafond réalisé suggère qu’un volume important de Bitcoin a changé de mains à des prix supérieurs à la moyenne historique à laquelle ils avaient été précédemment acquis. L'augmentation continue du plafond réalisé depuis septembre 2023 montre que le marché absorbe progressivement la pression à la vente, les investisseurs nouveaux et existants se montrant prêts à acheter aux prix actuels ou au-dessus.
Cette base peut servir de tremplin pour de futures hausses de prix, car elle reflète une solide confiance sous-jacente des investisseurs et une base de valorisation moins susceptible d’être érodée par la volatilité des marchés à court terme.
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