Perspectives de la réglementation de la cryptographie : pourquoi les nouvelles règles de l’UE ne nous ont-elles pas rapprochés d’une adoption massive ?

L’année 2023 a été marquée par une forte augmentation de l’attention accordée à la réglementation des actifs numériques. De nombreux cadres juridiques ont été proposés à l’examen à travers le monde pour renforcer la sécurité et l’intégrité de cette industrie. L’adoption du MiCA par l’UE est sans doute le cas le plus marquant.

Et pourtant, même si de nombreux pays ont pris conscience de l’importance des règles pour créer un marché sûr des cryptomonnaies, nous sommes encore loin d’une adoption plus large des actifs numériques.

pourquoi est-ce le cas? Regardons de plus près.

L’état actuel de la réglementation européenne : quel impact a-t-elle sur l’adoption de la cryptographie ?

Une grande partie de la réglementation des crypto-monnaies est encore au stade de développement car ce marché est très dynamique. Bon nombre de ses différents sous-domaines ne sont pas encore suffisamment bien compris par les régulateurs pour élaborer des lois claires. De plus, avoir des règles claires signifie que les différents pays doivent avoir une approche uniforme en matière de gestion des actifs cryptographiques.

Dans l’Union européenne, ces problèmes devraient être résolus grâce à l’introduction du cadre MiCA (Markets in Crypto Assets), qui entrera en vigueur en 2024. Sa mise en œuvre contribuera à renforcer l’intégration de la cryptographie avec la finance traditionnelle car le MICA maintiendra la transparence et les règles globales. dans divers domaines de l’industrie de la cryptographie. Cela inclura le marketing, la gestion de portefeuille, la vérification des utilisateurs, l’émission de jetons, les pièces stables, etc.

L’introduction d’un système d’autorisation unifié dans tous les pays de l’UE via MiCA signifie que les projets de cryptographie n’auront plus besoin de plusieurs licences pour différentes juridictions de cette région. Pendant ce temps, les acteurs de TradFi peuvent voir si une société de cryptographie a passé un contrôle réglementaire auprès de la seule autorité reconnue par tout le monde. Cela signifie que traiter avec les CASP impliquera moins de risques, conduisant à une plus grande adoption de la cryptographie.

Des défis continuent d’entraver l’adoption malgré les progrès réglementaires

Aussi prometteur que soit le MiCA, le renforcement de la réglementation comporte également ses nuances. Bien que le cadre vise à résoudre des problèmes tels que le blanchiment d’argent et la protection des utilisateurs, il cherche également à intégrer tout ce qui concerne la cryptographie dans un format centralisé. Ce type de réglementation aura principalement un effet bénéfique sur les grands acteurs du marché. Pour les services décentralisés et les acteurs à petite échelle, cela peut devenir un problème.

Regardons par exemple les échanges décentralisés (DEX). Dans l’état actuel des choses, aucune procédure KYC/AML particulière ne doit être suivie. Mais à l’avenir, avec cette approche des régulateurs, tous les services décentralisés qui interagissent avec les citoyens de l’UE seront soumis à de nouvelles exigences. Une telle transition sera très abrupte et probablement douloureuse pour ces acteurs.

Une autre question importante est la mise en œuvre de la règle de voyage pour les actifs cryptographiques. Cela signifie que lors de la réalisation de transactions, un service de paiement doit identifier ses clients et les destinataires. Dans le secteur TradFi, ce système vise à lutter contre les activités financières illicites.

Pour mettre en œuvre les mêmes mesures dans l’industrie de la cryptographie, les organismes de régulation européens doivent d’abord développer les mécanismes et logiciels nécessaires. Des orientations claires sur la manière dont les sociétés de cryptographie devraient s’intégrer dans un tel système devront également être publiées. Cependant, pour l’instant, tout cela reste théorique. Il n’existe pas de solution globale quant à la manière dont cela fonctionnerait dans la pratique.

Cadres réglementaires et opérationnels : une approche symbiotique est nécessaire

Dans l’industrie de la cryptographie, on constate souvent des divergences de points de vue concernant le rôle de la réglementation. Certains affirment qu’une focalisation excessive sur les règles peut étouffer l’innovation et entraver la croissance de ce secteur, préconisant plutôt des développements plus pratiques. D’un autre côté, les partisans de la réglementation estiment que de meilleures règles sont essentielles à la stabilité du marché et à l’établissement d’une confiance globale dans les crypto-monnaies.

Personnellement, je pense que les deux directions sont nécessaires. Disposer d’un ensemble complet de réglementations donnerait également lieu à des applications pratiques. Principalement parce que différents pays seraient capables de développer des solutions technologiques de manière compatible. Et pour créer un tel environnement, les décideurs politiques doivent travailler en tandem avec les sociétés de cryptographie qui créent directement cet environnement.

Cela peut être fait de plusieurs manières. Les consultations publiques sur la mise en œuvre de nouvelles règles sont une pratique courante parmi les régulateurs britanniques. Une autre solution consiste à nouer des partenariats avec des bourses et d’autres CASP. Créez des hubs et des groupes de travail et invitez des experts des principales sociétés de cryptographie à travailler ensemble.

Prenons l’exemple de Hong Kong : plus tôt cette année, le régulateur local a encouragé les banques commerciales à fournir des services aux sociétés de cryptographie agréées et à répondre à leurs besoins commerciaux. Ce type d’attitude pousse actuellement Hong Kong à devenir l’un des plus grands centres de cryptographie. Il n’est pas vraiment facile d’opérer dans cette juridiction, mais la volonté des régulateurs de s’engager dans la cryptographie la rend toujours très attractive pour de nombreuses parties. C’est peut-être quelque chose que d’autres pays pourraient s’efforcer de suivre.

L’horizon reste encore lointain car d’autres considérations doivent être prises en compte

Alors que les pays du monde entier s’efforcent de réglementer les crypto-monnaies, parvenir à une adoption généralisée reste un objectif lointain pour plusieurs raisons valables. L’industrie de la cryptographie est vaste et complexe, ce qui rend difficile l’établissement de règles qui s’appliquent à tous les participants. La plupart des juridictions finissent par donner la priorité à la réglementation au sein de leurs propres frontières. De cette façon, ils peuvent adapter leurs pratiques à leur situation et à leurs besoins uniques.

Il est important de trouver un équilibre entre la création de règles cohérentes et l’introduction de cadres opérationnels qui permettent aux entreprises de mieux fonctionner dans le cadre de celles-ci. C’est la seule façon d’aborder un écosystème en encourageant l’innovation tout en maintenant les garde-fous nécessaires. Une fois qu’un tel écosystème sera en place, l’adoption de la cryptographie deviendra beaucoup plus fluide.

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