McKinsey estime que l’adoption généralisée de la tokenisation est « encore loin » malgré des avancées majeures
McKinsey estime que la tokenisation des actifs financiers a atteint un point de basculement critique, mais se heurte à des obstacles qui entravent son acceptation généralisée.
Selon le cabinet :
« La numérisation des actifs semble encore plus inévitable à mesure que la technologie évolue et démontre des avantages économiques mesurables. Malgré cet élan visible, l’adoption généralisée de la tokenisation est encore loin.
McKinsey a déclaré dans un rapport de recherche du 20 juin que la tokenisation était passée de projets pilotes à des déploiements à grande échelle, les premières applications à grande échelle générant déjà des transactions de plusieurs milliards de dollars par mois.
Cependant, l’adoption généralisée reste difficile à réaliser en raison d’un problème de « démarrage à froid » et d’autres obstacles réglementaires, technologiques et opérationnels.
Le problème du « démarrage à froid »
Selon le rapport, les principaux défis proviennent de la liquidité et du volume des transactions limités, qui empêchent l’établissement d’un marché robuste. Les avantages de la tokenisation – tels qu’une mobilité accrue des garanties, des délais de règlement plus rapides et une transparence améliorée – ne peuvent être pleinement exploités sans un engagement substantiel de la part des émetteurs et des investisseurs.
Il a ajouté que le problème du démarrage à froid présente un scénario classique de la poule et de l’œuf. Sans une masse critique d’actifs symboliques, les investisseurs potentiels restent hésitants en raison de préoccupations concernant la liquidité et la profondeur du marché.
Dans le même temps, les émetteurs hésitent à tokeniser davantage d’actifs en raison du manque de demande et d’activité commerciale suffisantes. Pour relever ce défi, il faut des cas d’utilisation qui offrent des avantages clairs et démontrables, tels que la réduction des coûts, l’amélioration de l’efficacité et un meilleur accès au marché.
Par exemple, les fonds du marché monétaire tokenisés ont attiré plus d’un milliard de dollars d’actifs sous gestion, démontrant ainsi leur succès précoce. Cependant, le marché au sens large a besoin d’un engagement plus substantiel pour obtenir les effets de réseau nécessaires à une adoption généralisée.
Le rapport affirme qu’il est crucial de construire un écosystème robuste dans lequel l’offre et la demande croissent en tandem.
Vagues d’adoption
Le rapport de McKinsey prévoit que la capitalisation boursière totale des actifs tokenisés pourrait atteindre 2 000 milliards de dollars d’ici 2030, tirée par les fonds communs de placement, les obligations, les billets négociés en bourse (ETN), les prêts et la titrisation. Dans un scénario optimiste, cette valeur pourrait doubler pour atteindre 4 000 milliards de dollars.
Selon le rapport, l’adoption devrait se faire en plusieurs vagues, en commençant par les classes d’actifs qui offrent des retours sur investissement et une évolutivité prouvés. Il a ajouté que certaines classes d’actifs sont déjà largement adoptées en raison des gains d’efficacité et de valeur offerts par la technologie blockchain.
Les fonds du marché monétaire tokenisés ont attiré plus d’un milliard de dollars d’actifs sous gestion, tandis que dans le secteur des prêts, les plateformes basées sur la blockchain comme Figure Technologies ont facilité des milliards de volumes d’origination, démontrant le potentiel d’une efficacité et d’une transparence accrues.
McKinsey a déclaré que la voie à suivre pour la tokenisation implique une collaboration entre les institutions financières et les acteurs des infrastructures de marché pour établir des chaînes de valeur minimales viables. Les institutions financières doivent évaluer leurs suites de produits et identifier les actifs qui bénéficieraient le plus de la tokenisation, en alignant les priorités stratégiques sur les opportunités du marché.
En outre, des efforts coordonnés au sein de l’écosystème financier seront essentiels pour tirer pleinement parti des avantages de la tokenisation et ouvrir la voie à un changement transformateur dans le fonctionnement des services financiers.
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