MacroSlate : l’inflation et les hausses de taux d’intérêt continuent de faire des ravages aux États-Unis, dans l’UE et au Royaume-Uni
Résumé
Les marchés monétaires continuent d’anticiper des pics plus élevés pour les taux des banques centrales, qui incluent les États-Unis et l’UE, alors que la croissance économique résiste mieux que prévu, que l’inflation de l’IPC continue d’augmenter et que les rendements continuent d’augmenter.
Le mantra des banques centrales est « plus élevé plus longtemps », car le prix des swaps du marché monétaire américain atteint un taux record de 5,5 %. Le futur taux des fonds fédéraux est compatible avec trois hausses supplémentaires de 25 points de base, sans baisse de taux avant 2024.
L’UE
Inflation
L’inflation continue de se déchaîner en Europe, l’inflation globale de la zone euro devant chuter à 8,3 %. Cependant, il a ralenti à seulement 8,5 %. L’inflation énergétique a considérablement baissé à 13,7 % contre 19 %. Cependant, la question qui a suscité l’inquiétude était l’inflation sous-jacente qui a atteint un niveau record de 5,6% contre 5,3%.
Des données solides continuent de mettre la pression sur la BCE
Les PMI manufacturiers S&P de février pour la région sud (Italie et Espagne) ont augmenté bien plus que prévu en territoire expansionniste. Dans le même temps, le chômage en Allemagne est resté à 5,5 % pendant sept mois, indiquant une main-d’œuvre plus résiliente que prévu.
Les Etats Unis
La baisse des prix de l’immobilier aux États-Unis s’accélère
L’indice des prix de l’immobilier S&P CoreLogic 20 villes a chuté plus rapidement que prévu, ce qui a entraîné une baisse du taux de croissance des prix d’une année sur l’autre de 6,8 % à 4,7 %. Cet indice est un indicateur retardé des prix sur une moyenne de trois mois remontant jusqu’au troisième trimestre 2022.
Alors que les taux hypothécaires sur 30 ans ont de nouveau dépassé les 7 %, les demandes de prêt hypothécaire pour l’achat d’une maison ont chuté de 6 % la semaine dernière, après une baisse de 18 % la semaine précédente.
L’économie américaine est encore chaude
Les services ISM ont été publiés le 3 mars, ce qui a montré que l’économie américaine est toujours extrêmement forte. Les services ont été meilleurs que prévu, les prix payés plus bas, l’emploi plus fort et les nouvelles commandes plus fortes.
Tous les yeux sur le FOMC
La prochaine réunion du FOMC, qui aura lieu le 22 mars, comprendra une mise à jour du Fed Dot Plot et une mise à jour du résumé des projections économiques, qui auront plus d’importance qu’une simple augmentation de 25 ou 50 points de base par la Fed.
La Grande-Bretagne
Record d’inflation alimentaire
Des temps troublés s’annoncent pour le Royaume-Uni, car l’inflation des prix des magasins s’est accélérée à près de deux chiffres en février, tandis que l’inflation des prix des aliments a atteint un record de 17,1 %, selon le British Retail Consortium.
BOE pris entre le marteau et l’enclume
Rendements en hausse, GBP en baisse alors que la BOE se débat de différentes manières. Contrairement à la Fed et à la BCE, qui ont élaboré un plan belliciste pour 2023, la BOE continue de faire volte-face sans direction claire. La livre à 1,199 $ s’approche d’un creux depuis le début de l’année tandis que la courbe des rendements continue de se pentifier.
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