Les données en chaîne montrent que l'offre de Bitcoin se resserre
Après une brève lutte pour reprendre pied, Bitcoin a finalement franchi la barre des 52 000 $ le 14 février. Alors que 50 000 $ était une référence psychologique critique, une négociation au-dessus de 52 000 $ indique une confiance croissante du marché dans Bitcoin et peut signifier la fin du marché baissier.
Pendant les périodes de volatilité des prix, en particulier de mouvements à la hausse importants, il est important d'analyser la disponibilité de l'offre de Bitcoin. Savoir quelle part de l’offre de Bitcoin est théoriquement disponible pour le trading peut nous montrer l’ampleur de la pression d’achat ou de vente que le marché pourrait absorber. Une augmentation de l'offre prête à être échangée peut entraîner une baisse du prix s'il n'y a pas de demande pour y répondre. À l’inverse, une diminution de l’offre de Bitcoin pouvant être acheté rapidement peut provoquer une crise de l’offre entraînant une augmentation du prix.
La disponibilité de l’approvisionnement ne peut pas être vue à travers une seule mesure. L’offre de Bitcoin stockée dans les portefeuilles d’échange est généralement considérée comme le meilleur proxy, mais elle offre peu de profondeur. CryptoSlate a analysé plusieurs autres mesures en chaîne, y compris les UTXO et les adresses d'accumulation, pour mieux comprendre si l'offre négociable se resserre.
Il existe bien sûr de nombreux autres indicateurs qui peuvent mieux montrer l’état du marché. Par exemple, les différences entre les approvisionnements des détenteurs à long terme et à court terme peuvent indiquer s'il y a une augmentation de l'offre échangeable (STH) et non échangeable (LTH), ce qui pourrait créer une crise. Cependant, se concentrer sur des mesures moins largement utilisées comme les UTXO peut offrir une nouvelle vision d’un sujet largement analysé.
Les sorties de transaction non dépensées (UTXO) sont essentielles à la compréhension du réseau Bitcoin. Les UTXO représentent le montant de BTC qui reste non dépensé et stocké dans un portefeuille après une transaction, servant d'indicateur fondamental de la liquidité et des mouvements du Bitcoin sur le marché.
Le 1er février, le nombre d'UTXO créés s'élevait à 1,304 million, qui est tombé à 1,106 million le 14 février. Parallèlement, le nombre d'UTXO dépensés est resté relativement stable. Cette baisse suggère qu’il y a eu une diminution de la volonté de transférer du BTC entre adresses.
Cette tendance peut être considérée comme le premier signe d’une potentielle crise de liquidité, qui pourrait avoir un impact significatif sur le prix du Bitcoin dans les semaines à venir.
Le lancement des ETF spot Bitcoin aux États-Unis a été l’une des étapes les plus importantes pour Bitcoin en matière d’adoption institutionnelle, introduisant un véhicule d’investissement grand public réglementé pour l’exposition au Bitcoin. Ces ETF, qui ont enregistré des flux de plus de 4,1 milliards de dollars depuis qu'ils ont commencé à être négociés il y a un peu plus d'un mois, utilisent des bureaux OTC pour acquérir du BTC. Cette méthode d'acquisition, précédemment analysée par CryptoSlate, a un effet significatif sur la disponibilité de l'approvisionnement.
À savoir, il y a eu une diminution notable de la quantité de Bitcoin détenue dans les adresses d’accumulation, de 3,215 millions de BTC le 1er février à 3,195 millions de BTC le 14 février, et une réduction mineure du nombre de ces adresses.
Ce déclin peut suggérer une mobilisation stratégique du BTC détenu de longue date. Avec une augmentation constante de l’offre de détenteurs à long terme, cela pourrait être attribué à l’augmentation des ventes aux bureaux OTC, qui répondent à la demande croissante des ETF.
En outre, il y a également eu une diminution observable de la quantité de Bitcoin détenue dans les portefeuilles d'échange, passant de 2,363 millions de BTC le 1er février à 2,345 millions de BTC le 14 février. Bien qu'il s'agisse de la continuation d'une tendance d'un an, cela montre qu'il y a un resserrement très tangible de l'offre disponible pour le commerce.
Les facteurs combinés d'une baisse de la création d'UTXO, d'une réduction du Bitcoin détenu dans les adresses d'accumulation, d'une baisse des soldes de change et d'entrées substantielles dans les ETF Bitcoin au comptant montrent un changement significatif sur le marché. Ce changement peut potentiellement entraîner une diminution encore plus importante de l’offre disponible à la négociation dans un contexte de demande croissante, notamment de la part des investisseurs institutionnels via les ETF.
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