Les arguments de la SEC contre Coinbase ne sont « pas particulièrement solides », selon un expert en droit
La Securities and Exchange Commission (SEC) des États-Unis a fourni un aperçu des arguments qu’elle compte utiliser contre Coinbase dans une lettre adressée au juge le 7 juillet. Cependant, l’affaire de la SEC contre Coinbase n’inspire pas beaucoup de confiance, avocat crypto James Murphy tweeté le 9 juillet.
Murphy, qui passe par MetaLawMan sur Twitter, a déclaré que les arguments de la SEC ne sont « pas particulièrement solides ».
Le cas de la SEC
Dans sa lettre, le régulateur a allégué que Coinbase, avec sa ribambelle d’avocats « sophistiqués », « avait compris que les lois sur les valeurs mobilières pouvaient s’appliquer » à son activité. En d’autres termes, Coinbase était bien conscient qu’il pourrait potentiellement enfreindre les lois sur les valeurs mobilières en opérant, selon la SEC.
La SEC a soumis sa lettre en réponse à Coinbase demandant l’autorisation de déposer une requête en jugement sur les plaidoiries le 28 juin. L’organisme de surveillance du marché a déclaré qu’il s’opposerait à une telle requête si le tribunal autorisait Coinbase à déposer.
Murphy a expliqué :
« Bien que la SEC s’opposera à la motion, elle n’essaiera pas de retarder l’examen des problèmes soulevés par Coinbase.
Cela signifie qu’il y a au moins un certain espoir d’une résolution rapide de l’affaire.
Arguments faibles
Murphy estime que les arguments de la SEC contre Coinbase sont faibles car il a cité le cas de SEC contre LBRY, parmi quelques autres, dans sa lettre. Dans l’affaire, que la SEC a remportée en novembre 2022, l’émetteur de jetons LBRY a été accusé d’offrir de la crypto en tant que titres non enregistrés.
Dans l’affaire SEC c. LBRY, le tribunal n’a fait aucune distinction entre les investisseurs qui ont acheté la crypto directement auprès de l’émetteur et ceux qui l’ont achetée sur une plateforme de négociation secondaire, conformément à la lettre de la SEC. Le régulateur utilise l’affaire pour étayer son argument selon lequel une sécurité cryptographique ne cesse pas d’être une sécurité simplement parce qu’elle est négociée sur une plate-forme secondaire comme Coinbase.
Cependant, selon Murphy, le juge dans l’affaire citée n’a pas statué que les jetons négociés sur des plateformes secondaires sont des titres. Par conséquent, l’affaire ne soutient pas suffisamment l’argument de la SEC, estime Murphy. Il a noté:
« La SEC s’appuie sur une affaire inapplicable hors du Connecticut qui a été intentée contre l’émetteur d’un jeton – et non contre une plate-forme de négociation secondaire. »
Murphy a ajouté que le régulateur pourrait proposer une « meilleure jurisprudence » lors du briefing complet, mais « ce n’est pas un signe de force ».
Doctrine des questions majeures
La doctrine des questions majeures fait référence aux décisions de la Cour suprême qui stipulent que si un organisme de réglementation cherche à trancher une question d’importance nationale majeure, les actions de l’organisme doivent être appuyées par une autorisation claire du Congrès. La défense de Coinbase utilise la doctrine des questions majeures pour indiquer que la SEC n’a pas l’autorisation du Congrès pour ses actions.
Dans son dossier, Coinbase a cité les remarques du chef de la SEC Gary Gensler devant le Congrès en 2021 pour étayer sa thèse. En mai 2021, Gensler a témoigné que la SEC n’avait pas le pouvoir légal de réglementer les échanges cryptographiques, conformément au dossier Coinbase. Gensler a ajouté que seul le Congrès pouvait combler les lacunes réglementaires puisque les échanges n’ont pas de cadre réglementaire.
Le directeur juridique de Coinbase, Paul Grewal, a tweeté le 8 juillet que la lettre de la SEC était «plus ou moins la même» – ignorant les questions importantes. Grewal a noté que la SEC n’a pas répondu aux commentaires de Genler en 2021 et a ignoré les « avertissements clairs et sans équivoque de la Cour suprême la semaine dernière contre les excès de réglementation dans les questions majeures réservées au Congrès ».
Alors que la SEC s’apprête à frapper la défense de Coinbase dans le cadre de la doctrine des questions majeures, Murphy dit qu’il est peu probable que le régulateur réussisse. Il a noté:
« Il est probable, à mon avis, que Coinbase finira par l’emporter sur l’argument MQD, soit au niveau du tribunal de district, soit en appel. »
La conférence préalable à la motion sur l’affaire est fixée au 13 juillet. Selon Murphy, la stratégie de Coinbase pour accélérer l’affaire « semble fonctionner ».
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