L'effet de levier Bitcoin supérieur à 66 000 $ a été anéanti, créant un nouveau plancher pour une découverte de prix plus élevés

Des données récentes sur les liquidations de Bitcoin et les niveaux de levier indiquent une activité unique de découverte de prix, les positions longues et courtes ayant été balayées du marché. Une grande partie des positions à effet de levier ont été ébranlées la semaine dernière alors que Bitcoin a vu des mouvements de prix volatils autour de l'ouverture du marché américain.

Le graphique de liquidation de CoinGlass ci-dessous montre comment l'activité commerciale des 5 et 8 mars vers 14h30 GMT (ouverture du marché américain) a conduit à de lourdes liquidations de positions longues et courtes. Une augmentation d'environ 2 % a été suivie d'une baisse de plus de 10 % le 5 mars, qui a balayé les carnets de commandes et ramené tout effet de levier à 60 000 $.

La reprise rapide en forme de V qui a suivi a vu de nouvelles positions de levier créées autour de 70 000 $ et 66 000 $. L’ouverture du marché le 8 mars a ébranlé ces changements, laissant peu ou pas d’effet de levier au-dessus de 66 000 $.

Au 11 mars, la baisse à 67 000 $, suivie d'une hausse vers de nouveaux sommets autour de 71 500 $, a de nouveau supprimé la plupart des positions à effet de levier au-dessus de 66 000 $, établissant ainsi un plancher solide. L’effet de tels mouvements est que Bitcoin a désormais carte blanche pour la découverte naturelle de prix supérieurs à 66 000 $.

Contrairement au marché haussier de 2021, qui a été fortement influencé par des positions fortement endettées, le cycle actuel semble ébranler l’endettement avant qu’il n’ait la chance de provoquer une volatilité importante. En outre, les principaux acteurs institutionnels et les teneurs de marché pourraient contribuer à ouvrir la voie à la découverte du prix du Bitcoin grâce à des activités commerciales à grande échelle.

Le rôle des teneurs de marché dans la découverte des prix

Teneurs de marché et, plus récemment, participants autorisés par les ETF fortement influencer financier marchés, conduite le flux d'achat et vendre des ordres avec précision, et sont responsables de fournir des liquiditésqui est le élément vital de le marché de n'importe quel actif. En citant continuellement cours acheteur et vendeurils visent à profiter de la se propager, mais leur le rôle s'étend bien au-delà du simple génération de bénéfices.

Pendant les périodes de forte volatilité, les teneurs de marché se livrent à une manœuvre stratégique appelée « balayer » le carnet d’ordres. Cela implique de passer de nombreuses commandes à différents niveaux de prix pour sonder la profondeur du marché et déterminer le véritable équilibre entre l'offre et la demande. Cette action radicale constitue une enquête sur l'état actuel du marché et un catalyseur pour la découverte des prix, révélant les niveaux auxquels les acteurs du marché sont prêts à effectuer des transactions en volumes importants.

La récente augmentation de l’effet de levier sur le marché du Bitcoin a profondément impacté les conditions de prix. Avec la suppression des ordres de vente à effet de levier, le marché a connu une réduction de la pression à la baisse, permettant un processus de découverte des prix plus organique. Cela se caractérise par un marché moins influencé par les paris amplifiés des traders à effet de levier et davantage par le sentiment et les valorisations authentiques de ses participants.

À mesure que le marché s’adapte au nouvel équilibre, sans le poids des positions à effet de levier, le prix du Bitcoin est plus susceptible de refléter sa valeur marchande réelle. Cela ne veut pas dire que le chemin sera linéaire ou dépourvu de volatilité ; le marché de la cryptographie est connu pour ses fluctuations rapides de prix. Toutefois, le paysage actuel suggère que les conditions sont réunies pour une tendance à la hausse plus soutenue.

Réduction de l’effet de levier et essor du carnet de commandes depuis décembre

Un examen plus approfondi des forces du marché de décembre 2022 à mars 2023 explique la voie à suivre pour une découverte ultérieure des prix.

En décembre, le marché a été témoin d'importantes liquidations de positions à effet de levier, avec de nombreuses positions longues liquidées juste au-dessus du niveau de 41 000 $ et des positions courtes liquidées autour de 45 000 $. Alors que Bitcoin approchait de l'approbation de l'ETF le 11 janvier, de nombreux shorts ont été ouverts autour du niveau de 45 000 $, qui ont persisté alors que le prix a chuté à environ 40 000 $. Il est intéressant de noter qu'il n'y a pas eu beaucoup de positions longues à ce niveau, ce qui suggère que le prix a été soutenu par les détenteurs et par la découverte générale des prix plutôt que par des positions à effet de levier.

Alors que Bitcoin rebondissait de 40 000 $ et grimpait à 45 000 $ début février, plusieurs shorts ont été liquidés en cours de route. Alors que Bitcoin poursuivait sa trajectoire ascendante, les positions longues étaient positionnées entre 40 000 $ et 50 000 $. Au moment où Bitcoin a atteint 50 000 $, il existait d’importantes positions à effet de levier, s’élevant à environ 27 milliards de dollars. Cependant, à mesure que le prix augmentait, le montant des positions à effet de levier supérieur à 50 000 $ diminuait considérablement.

L’évolution des prix début mars a vu Bitcoin grimper à 70 000 $, puis chuter à 59 000 $ en un seul chandelier, effaçant ainsi presque toutes les positions à effet de levier sur le marché. Bien qu'il y ait eu un certain effet de levier autour de 70 000 $, la majorité des positions à effet de levier sont désormais concentrées en dessous de 50 000 $.

La liquidation des positions à effet de levier a conduit à une structure de marché plus transparente, avec une répartition plus équilibrée des positions longues et courtes. Cette évolution pourrait ouvrir la voie à un processus de détermination des prix plus organique, motivé par une véritable demande du marché plutôt que par une spéculation à effet de levier.

Les récentes liquidations et réductions des positions à effet de levier sur le marché du Bitcoin suggèrent une évolution potentielle vers un marché plus fondamental. La majorité des positions à effet de levier étant désormais concentrées à des niveaux de prix inférieurs, le marché pourrait subir des pressions à la hausse, car la demande réelle et l'adoption font monter les prix.

La suppression de l’endettement excessif a ouvert la voie à une dynamique de marché plus saine, dans laquelle la détermination des prix est guidée par des facteurs fondamentaux tels que l’acceptation croissante du grand public, la clarté de la réglementation et les progrès technologiques dans l’espace de la blockchain.

Les récentes données sur les liquidations et l’effet de levier fournissent des arguments convaincants en faveur d’une tendance potentielle à la hausse tirée par la découverte des prix organiques.

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