Le stablecoin lié à l’inflation de Frax Finance est un gros problème, voici pourquoi

Frax Finance lancera bientôt le Frax Price Index (FPI), élargissant la suite d’offres de protocoles de l’entreprise.

FPI est unique en ce sens qu’il s’agit du premier stablecoin à suivre l’indice des prix à la consommation (IPC) aux États-Unis. En utilisant les données oracle de Chainlink, chaque mois verra un ajustement de la «valeur libellée en dollars» en fonction du mouvement de l’inflation.

«Le système s’ajustera chaque mois en fonction d’un oracle de l’indice des prix à la consommation en chaîne afin que les détenteurs du FPI augmentent leur valeur libellée en dollars chaque mois en fonction de l’augmentation de l’IPC signalée.« 

Les dernières données de l’IPC américain ont montré que l’inflation a augmenté à 8,5 % en mars contre 7,3 % en février – le plus élevé en 40 ans. L’augmentation à partir de février a été le saut mensuel le plus rapide depuis septembre 2005, maintenant la pression sur la Fed pour qu’elle intensifie les mesures de resserrement quantitatif.

L’inflation galopante est là

Les détails du FPI ont éclaté pour la première fois en janvier 2022, lorsque l’équipe Frax a annoncé un nouveau stablecoin algorithmique conçu pour résister à l’inflation.

Les stablecoins algorithmiques diffèrent de soutenu par fiat, soutenu par crypto et soutenu par des produits de base stablecoins. Ils maintiennent la stabilité des prix en utilisant des algorithmes et des contrats intelligents pour gérer l’offre de jetons en circulation.

« Un système algorithmique de pièces stables réduira le nombre de jetons en circulation lorsque le prix du marché tombe en dessous du prix de la monnaie fiduciaire qu’il suit. Alternativement, si le prix du jeton dépasse le prix de la monnaie fiduciaire qu’il suit, de nouveaux jetons entrent en circulation pour ajuster la valeur du stablecoin à la baisse.

Après un creux local proche de 0 % début 2020, l’inflation américaine a poursuivi sa forte trajectoire haussière atteignant 8,5 % en mars.

Compte tenu de l’augmentation notable du coût de la vie, le besoin d’un stablecoin lié à l’inflation a considérablement augmenté ces derniers temps.

Frax offre un sursis mais pas la réponse

Dans les circonstances actuelles, les utilisateurs de FPI bénéficieraient de l’utilisation d’un actif stable qui correspond à l’inflation, protégeant ainsi le pouvoir d’achat. Par exemple, si l’inflation se maintenait à 8,5 % jusqu’en avril 2023, le jeton serait évalué à 1,085 $.

Cependant, on sait que les gouvernements du monde calculent l’IPC sur la base d’un panier de biens variable. En tant que tel, le chiffre de l’IPC d’aujourd’hui a été manipulé pour sous-estimer le chiffre réel de l’inflation.

Par conséquent, un actif stable suivi par l’IPC peut ne pas être suffisant pour faire face au problème réel de la baisse du pouvoir d’achat. Il y a aussi la question de savoir si Frax Finance peut maintenir un protocole qui exige des rendements APY de 8,5 %.

« Le Trésor doit verser 8,5 % d’APY aux détenteurs aux niveaux d’inflation actuels, et il n’est pas tout à fait clair dans quelle mesure cela est durable. »

Le fondateur de Frax Finance, Sam Kazemian, a déclaré que sa mission était de :

« Résolvez de vrais problèmes macroéconomiques grâce à l’utilisation d’actifs cryptographiques basés sur la blockchain. »

Bien que le FPI soit un pas dans la bonne direction, il reste à voir s’il peut fonctionner dans la pratique.

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