Le marché haussier est-il de retour ? 5 considérations clés (Op-Ed)
Les prix de l’éther ont suivi le rythme du rallye du marché de la cryptographie cette année. L’ETH a enregistré de gros gains en janvier lors du rallye de secours, puis à nouveau de début mars jusqu’à maintenant.
La deuxième crypto-monnaie la plus précieuse au monde en termes de capitalisation boursière s’est échangée au prix au comptant de 1 429 $ le 10 mars. Le 13 avril, jour de la mise à niveau de Shanghai, Ether s’échangeait pour 2 000 $. C’est une forte augmentation de 36% en un mois.
Voici quelques facteurs importants affectant le prix Ethereum pour le reste du deuxième trimestre.
1. Haussier : la mise à niveau d’Ethereum Shanghai
La mise à niveau d’Ethereum Shanghai a peut-être quelque chose à voir avec le rallye jusqu’à présent ce printemps. (Voici pourquoi le terme que vous recherchez est en fait « Shapella Upgrade ».)
La mise à niveau crée beaucoup de sentiments positifs pour le réseau et l’écosystème. C’est la réalisation d’une autre étape importante dans la feuille de route de développement de la crypto-monnaie.
EIP-4895 limite la fusion
La proposition d’amélioration d’Ethereum (EIP) 4895 a probablement le plus d’impact sur cette mise à jour. Cela a permis aux validateurs qui ont jalonné 32 ETH de retirer leur Ether.
Il y a actuellement 18 millions d’ETH mis en jeu pour sécuriser le réseau. C’est une somme énorme de plus de 30 milliards de dollars d’Ether sur le point de devenir liquide si le détenteur des clés privées choisit de se retirer.
Mais il ne semble pas que l’événement de liquidité déclenchera une pression de vente massive sur le prix d’Ether. Les données de Parsec Analytics n’ont trouvé que des dépôts dans des flux de jalonnement ETH mardi par milliers d’ETH, pas un flot de retraits. Pendant ce temps, les analystes de Bank of America disent qu’ils ne s’attendent à aucune vague de pression de vente de Shapella.
Au lieu de vendre la pression, la mise à niveau de Shapella est plus apte (jusqu’à présent) à libérer la demande des passionnés d’Ethereum et à attirer davantage de nouveaux arrivants de l’attention des médias dans la presse et sur les réseaux sociaux. Il représente l’aboutissement de la fusion Ethereum vers un consensus de preuve de participation.
Pour couronner le tout, la mise en œuvre de l’EIP-3651 par Shapella devrait aider à réduire certains frais de gaz pendant les périodes de forte activité du réseau. Pourquoi ne pas être optimiste ?
2. Baissier : Menaces réglementaires américaines
La façon dont l’environnement réglementaire américain va finalement secouer les crypto-monnaies est toujours en suspens. La question ouverte et le débat féroce sur ce à quoi ressemblera la réglementation de la cryptographie aux États-Unis est un facteur qui a plané sur l’industrie encore naissante pendant toute son existence.
Actuellement, il y a un débat sur la juridiction à laquelle appartient le plus correctement la crypto. Pendant ce temps, le débat comporte certains des éléments d’une guerre de territoire dans une mêlée fédérale à trois branches composée de membres du Congrès, de la Securities and Exchange Commission, de la Commodities Futures Trading Commission (CFTC), de l’IRS et d’avocats américains.
Une question centrale du débat : si les autorités décident finalement de réglementer les crypto-monnaies en tant que marchandises ou titres ou autre chose. La SEC a surtout ses vues sur Ethereum. Le président de la SEC dit que chaque crypto autre que Bitcoin est une sécurité.
Ethereum est-il un titre comme les actions ou une marchandise comme le pétrole ?
Ethereum est particulièrement sensible à cet argument car il exécute des contrats comme l’un de ses principaux services. Mais les jetons Ether ne représentent pas les capitaux propres d’une entreprise à but lucratif.
Ce sont des jetons d’utilisation propriétaires qui augmentent avec la valeur à mesure que l’écosystème d’applications sur lesquelles ils peuvent être échangés contre des services augmente en valeur. Ethereum les compare au pétrole, une marchandise dans le schéma réglementaire.
Désormais, une startup pourrait créer une application Ethereum qui deviendra extrêmement rentable, incorporée et introduite en bourse au NYSE. Si cela se produisait, la SEC aurait une compétence claire sur l’échange d’actions de cette société.
En tout état de cause, la réglementation d’Ethereum par la SEC pourrait ne pas s’avérer si mauvaise pour sa fortune. Tous les échanges d’actions de sociétés cotées en bourse sont réglementés par la SEC. Cela représente des billions et des billions de dollars de capitalisation boursière. La réglementation pourrait même entraîner un flot d’investisseurs institutionnels.
De plus, les investisseurs sont actuellement baissiers sur Ethereum car ils ne savent pas comment la réglementation pourrait s’effondrer. Les investisseurs institutionnels ne seront pas du mauvais côté de la SEC.
Mais s’il y avait une clarté réglementaire pour que les investisseurs sachent d’une manière ou d’une autre comment les États-Unis prendront en compte l’avenir de la crypto, cela pourrait changer aussi vite que les marchés de la crypto sont habitués à voir d’énormes changements dans la capitalisation.
3. Haussier : analyse fondamentale de l’ETH
Les fondamentaux d’Ethereum sont très haussiers pour le prix des ETH au deuxième trimestre.
Les adresses uniques cumulatives Ethereum continuent de croître pour atteindre de nouveaux records. Le réseau comptait 227 millions d’adresses uniques cumulées le 11 avril, selon les données d’Etherscan. Cela représente une augmentation de 17,93 % par rapport au chiffre de la même mesure il y a un an.
De plus, les données de Glassnode montrent que le volume quotidien d’adresses Ethereum actives en tant qu’expéditeur ou destinataire dans une transaction réussie reste également sain au cours du deuxième trimestre.
L’ETH est également devenu un atout déflationniste dans une tendance récente. C’est très haussier pour ses prix, surtout si la tendance se poursuit. Ironiquement, les jetons ETH du réseau étaient un atout inflationniste lorsqu’il s’agissait d’une preuve de travail. L’offre a connu une inflation au nord de 4% par an. Maintenant que c’est une preuve de participation, l’économie d’Ethereum a changé.
C’est le résultat de EIP-1559 :
« En règle générale, un utilisateur devrait envoyer des frais de gaz à un mineur pour que sa transaction soit incluse dans un bloc. Ce que propose EIP-1559, cependant, c’est d’envoyer ces frais de gaz au réseau lui-même. Appelé basefee, c’est une sorte de « burn » et il n’y aurait qu’un pourboire facultatif qui serait payé aux mineurs.
La proposition originale est formulée :
« Un mécanisme de tarification des transactions qui comprend des frais de réseau fixes par bloc qui sont brûlés et étend/contracte dynamiquement la taille des blocs pour faire face à la congestion transitoire. »
Depuis sa mise en œuvre en juillet 2021, plus de 2 millions d’ETH d’une valeur de 6 milliards de dollars ont été brûlés. Ils ont été définitivement retirés de la circulation :
«Le plus grand brûleur à gaz en chaîne sur le réseau Ethereum est le premier marché NFT OpenSea, suivi des transferts ETH. Les autres consommateurs de gaz incluent Uniswap, StrongBlock, Tether, etc.
Il s’agit d’une conception haussière pour le prix de l’Ether, car les plus gros revenus du réseau renvoient désormais leurs frais pour soutenir le prix au lieu des mineurs qui en vendent pour faire face aux dépenses d’exploitation.
4. Haussier : soutien institutionnel pour Ethereum
Le soutien institutionnel pour Ethereum est solide ici au deuxième trimestre 2023. Dans un présage haussier pour l’ensemble du marché de la cryptographie, Fortune Magazine a récemment lancé le Fortune Crypto 40.
Il s’agit d’une liste de référence de crypto, organisée par Fortune, des 40 meilleures entreprises de crypto dans plusieurs catégories. Dans la catégorie des protocoles, Ethereum est sorti n°1, devant Bitcoin n°2. Les deux principaux cryptos par capitalisation boursière étaient suivis de Polygon, Solana et Arbitrum.
Pendant ce temps, en raison de la mise à niveau de Shanghai, les investisseurs institutionnels averses au risque sont plus susceptibles de plonger un orteil dans les eaux éthérées. Verrouiller leur capital pendant une durée indéterminée dans un actif à haut risque avec des cycles de prix volatils à chaque volet était naturellement un échec pour les fonds spéculatifs.
Maintenant que la période TBD de déverrouillage du jalonnement pour sécuriser le réseau grâce à sa migration est terminée, une énorme quantité de risques et d’inconvénients d’une position longue ETH a disparu de l’équation.
5. Baissier : Risques macroéconomiques tels que la hausse des taux d’intérêt et la récession
Enfin, des événements et des prévisions économiques négatifs pourraient créer des vents contraires mondiaux pour les prix des actifs en 2023. Lorsque l’économie s’est effondrée en 2020, le prix d’Ether a chuté avec l’ensemble du panier d’actifs. Lorsque les prix se sont redressés et se sont ralliés jusqu’en 2021, fidèles à la forme crypto, l’ETH s’est rallié plus fort.
Alors que le marché s’est refroidi en 2022, l’ETH a chuté avec lui. Plus récemment, alors que les actions ont de nouveau pris le dessus cette année, Ether a de nouveau bondi.
Cette forte corrélation entre les principaux prix de la cryptographie et les indices de référence des actions est une tendance très fiable pour le moment. Donc, si l’économie connaît des macrovents contraires cette année, Ethereum nage dans les mêmes marées. Il existe un consensus majoritaire dans les conseils d’administration et les bureaux économiques sur le fait qu’une récession se profile.
Les minutes rouges de la fin ont révélé que la banque centrale s’attend à ce que les récentes défaillances du secteur bancaire déclenchent la récession. Ces risques pourraient être un facteur dans le prix d’Ether au deuxième trimestre.