Le marché du Bitcoin est confronté à un moment critique au milieu d’une flambée des bénéfices non réalisés
Bitcoin a dépassé les 60 000 $ le 28 février en une journée remarquable, affichant une augmentation de 20 % en seulement trois jours. Cependant, le court passage à ce niveau signifie que nous devrons attendre encore 24 heures avant que des données significatives en chaîne ne soient disponibles.
Cependant, la possibilité d'une correction dans les prochaines 24 heures peut être analysée, compte tenu du montant des bénéfices non réalisés actuellement sur le marché.
Les bénéfices non réalisés font référence aux gains sur les avoirs en Bitcoin qui n'ont pas encore été vendus ou convertis en fiat ou en d'autres actifs. Ceux-ci sont calculés par la différence entre le prix actuel du marché et le prix d’achat du Bitcoin, à condition que le prix actuel soit plus élevé.
La mesure des profits/pertes nets non réalisés (NUPL) offre un aperçu du sentiment général du marché en cartographiant la différence entre les profits et les pertes non réalisés sur l'ensemble de l'offre de Bitcoin, exprimée en proportion de la capitalisation boursière.
Pendant ce temps, le NUPL ajusté (aNUPL) affine cette analyse en tenant compte de l'offre inerte (pièces perdues ou dormantes depuis plus de sept ans), offrant ainsi une vision plus claire de la rentabilité du marché actif.
Les valeurs aNUPL observées au cours des trois derniers jours – 0,4232 le 25 février, 0,4515 le 26 février et 0,4729 le 27 février – montrent qu'une part croissante de l'offre de Bitcoin est rentable.
Cela se voit également dans l'augmentation du pourcentage de profit de 55,795 % à 59,174 % et la diminution du pourcentage de perte de -0,682 % à -0,155 % au cours de la même période. Comme aNUPL, cette mesure montre que la majeure partie de l’offre de Bitcoin est réalisée avec profit, avec des pertes minimes.
Le pourcentage d'offre de profit, atteignant 95,12% le 27 février, et le pourcentage d'offre de profit ajusté à 93,6% montrent cette rentabilité sous un angle légèrement différent.
Si Bitcoin continue d’augmenter dans les semaines à venir, cet état actuel de rentabilité généralisée peut se traduire par une réduction de la pression de vente. En anticipant une nouvelle croissance, les détenteurs pourraient être moins enclins à vendre leurs actifs, ce qui entraînerait une réduction de la volatilité et créerait les bases d’une hausse des prix plus stable.
L’état actuel de la rentabilité pourrait renforcer le sentiment haussier des investisseurs en cas de nouvelles hausses de prix. Les afflux importants vers les ETF Bitcoin au comptant aux États-Unis, en particulier l'IBIT de BlackRock, suggèrent qu'un segment du marché – comprenant des investisseurs institutionnels et sophistiqués – est sur le point de déployer des capitaux dans Bitcoin, soutenu par les tendances positives et la peur de passer à côté (FOMO). .
Cependant, des mouvements de prix saccadés et latéraux peuvent entraîner une plus grande volatilité. Avec une part importante du marché en profit, la tentation de réaliser ces gains pourrait déclencher des ventes massives, surtout si des craintes d'un pic du marché ou de nouvelles négatives émergent dans les prochains jours.
Même si le sentiment dominant est haussier – motivé par une rentabilité généralisée et un intérêt institutionnel – le marché doit faire face aux défis potentiels posés par les gains non réalisés. Les 24 heures suivantes sont cruciales pour déterminer si Bitcoin peut maintenir sa position à 60 000 $ ou si la pression pour réaliser des bénéfices catalysera la volatilité.
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