Le cas du Bitcoin dans le cadre de l’épargne-retraite
La semaine dernière, le secrétaire américain au Trésor, Yellen, s’est prononcé contre les dangers des crypto-monnaies en tant que véhicule d’épargne-retraite, le qualifiant de « mouvement très risqué ».
Yellen n’est pas seule dans sa critique; plusieurs analystes et professionnels ont également fustigé publiquement l’idée. Par exemple, Jay Adkisson, contributeur de Forbes et associé du cabinet d’avocats Adkisson Pitet, l’a comparé à jouer à la roulette. Il a déclaré que la nature intrinsèquement spéculative des crypto-monnaies n’est pas quelque chose à mélanger avec la planification de la retraite.
« Il est suggéré, cependant, que peut-être le meilleur pari est de simplement prendre le montant que l’on est prêt à parier, de l’apporter à un casino et de le laisser rouler sur le rouge ou le noir sur la table de roulette. »
De même, le ministère du Travail a récemment demandé aux fiduciaires de « faire preuve d’une extrême prudence » avant de permettre aux épargnants d’ajouter des crypto-monnaies à leurs 401(k). Au premier rang de leurs préoccupations étaient la volatilité et la surévaluation.
En réponse, Yellen a déclaré qu’il serait approprié que les législateurs « traitent le danger » en modifiant les types d’investissements 401(k) autorisés.
Mais compte tenu des performances exceptionnelles de Bitcoin (BTC) sur le long terme, une interdiction des crypto 401(k)s serait-elle un pas de trop ?
Fidelity Investments devient le premier grand fournisseur à proposer des crypto-monnaies pour les 401 (k)
En avril, Fidelity Investments a annoncé la possibilité pour les citoyens américains d’ajouter Bitcoin à leurs régimes de retraite 401 (k) parrainés par l’entreprise. Selon les propositions, les investisseurs peuvent allouer jusqu’à 20 % du solde de leur compte à Bitcoin. Cependant, les fiduciaires individuels peuvent abaisser ce plafond s’ils le souhaitent.
Étant donné que Fidelity est le plus grand fournisseur de régimes de retraite aux États-Unis, l’industrie de la cryptographie a essentiellement considéré cela comme un clin d’œil à la légitimité croissante de Bitcoin. Cependant, des investisseurs plus conservateurs ont critiqué cette décision, invoquant des inquiétudes concernant la volatilité et le manque de fondamentaux soutenant les actifs numériques.
Depuis le début de l’année, Bitcoin est en baisse de 40 %, mais cela n’a pas empêché Fidelity d’aller de l’avant avec un produit Bitcoin 401(k). Dave Gray, responsable des offres et des plateformes de retraite en milieu de travail chez Fidelity Investments, a déclaré que cette décision avait été principalement motivée par des «promoteurs de régime» (ou employeurs), qui ont manifesté leur intérêt pour une telle offre.
« Nous avons commencé à entendre un intérêt croissant de la part des promoteurs de régimes, de manière organique, quant à la façon dont Bitcoin pourrait ou comment des actifs numériques pourraient être offerts dans un régime de retraite. »
Comme mentionné, le ministère du Travail a réagi en rappelant aux fiduciaires qu’ils doivent agir dans le meilleur intérêt des participants au régime. Plus précisément, l’organisation s’est dite préoccupée par les «risques importants» présentés par la fraude, le vol et la perte.
Mais Fidelity a déclaré que le ministère du Travail n’avait pas fourni de directives sur la manière dont les fiduciaires peuvent traiter ces préoccupations ou respecter leurs obligations fiduciaires s’ils souhaitent poursuivre avec Bitcoin en tant qu’option d’investissement 401 (k).
Commentant la situation, Gray a déclaré que les fiduciaires, et non le ministère du Travail, devraient décider d’autoriser les travailleurs à investir dans Bitcoin pour planifier leur retraite.
« Le ministère du Travail substitue sa propre opinion sur la cryptographie à ce qui appartient à juste titre aux fiduciaires des promoteurs de régime. »
Divergence d’opinion entre les promoteurs de régimes et les investisseurs individuels
Bien que Fidelity ait déclaré que l’intérêt des sponsors de régime l’a incité à proposer un produit de retraite Bitcoin, une enquête du Plan Sponsor Council of America a montré que 57% de ses membres ne considèrent pas les crypto-monnaies comme un véhicule d’investissement légitime pour la planification de la retraite.
Intervenant, conseiller en placement et fondateur de Bridgeriver Advisors, Dan Casey, souligne que les promoteurs de régimes sont responsables de la gestion globale de leurs régimes de retraite. En tant que tel, il existe une réticence générale à assumer les risques de garde et de volatilité associés aux produits de retraite cryptographique.
« Beaucoup d’employeurs que je connais ne le veulent pas parce qu’ils sont responsables. »
En revanche, une enquête auprès d’individus randomisés menée par Bitcoin IRA en mai a révélé que 80% des répondants envisagent d’ajouter des crypto-monnaies à leur portefeuille de retraite.
Cependant, la taille de l’échantillon était relativement petite, à seulement 500 personnes. Et comme plus de la moitié sont familiers avec la crypto (55% ont déclaré avoir acheté leur première crypto entre 41 et 65 ans), ce qui suggère un biais pro-crypto dans l’échantillon de population.
Néanmoins, le co-fondateur de Bitcoin IRA, Chris Kline, a déclaré que les résultats de l’enquête suggèrent que les actifs numériques sont à l’avant-garde de la redéfinition de l’argent, en particulier en ce qui concerne la planification de la retraite.
«Le bitcoin et la crypto deviennent rapidement une condition préalable à un portefeuille moderne. L’avenir de l’argent change radicalement et les Américains voient une opportunité d’aller au-delà des modes traditionnels d’interaction et de transaction, en particulier en ce qui concerne leurs portefeuilles de retraite.
Kline a ajouté que malgré les facteurs macroéconomiques en jeu, les investisseurs sont toujours désireux de diversifier les véhicules de retraite au-delà des actions et obligations traditionnelles.
Quelque chose a-t-il changé ?
Avance rapide jusqu’à maintenant, et l’accélération des facteurs macroéconomiques, en particulier l’inflation hors de contrôle, a déclenché une forte baisse du prix du Bitcoin.
Le 13 juin, le BTC a chuté en dessous de 23 000 $, marquant un creux de 18 mois. Avec un soudain 180 dans l’efficacité des actifs numériques en tant que véhicules d’investissement viables en général, l’avertissement de Yellen sur Bitcoin en tant que véhicule de retraite devient d’autant plus saillant.
CryptoSlate a contacté Kline pour un commentaire mis à jour. Par e-mail, Kline a déclaré que les craintes de récession conduiraient probablement à des attentes ajustées. Cependant, il pense que les investisseurs en retraite, avec une vision à long terme, « resteront neutres » dans les circonstances actuelles.
«Il est probable que l’attrait de Bitcoin pour les investisseurs en tant que véhicule d’épargne-retraite restera neutre à mesure que les individus évalueront leurs finances à long terme.
Citant les résultats de l’enquête, Kline a déclaré que l’intérêt général pour Bitcoin en tant que véhicule de retraite est dans une tendance à la hausse. Mais il est intéressé de voir comment les choses se déroulent « une fois la poussière retombée ».
Les données de notre récente enquête affichent une tendance globale à la hausse pour les personnes qui envisagent d’investir dans la crypto-monnaie dans le cadre de leur portefeuille de retraite, et il est intéressant de voir ce qui se passera ensuite une fois la poussière retombée ».
Le risque de volatilité crypto
Le marché baissier précédent a vu Bitcoin perdre 85% de sa valeur d’un sommet à l’autre, ce qui, si des cycles similaires se déroulent à l’avenir, présente une forte demande pour les épargnants à la retraite.
Là encore, le revers de la volatilité est un potentiel de hausse important. Comme détaillé par le fondateur de Compound Capital Advisors, Charlie Bilello, les rendements moyens annualisés de BTC depuis 2011 s’élèvent à 231 %. Plus de dix fois celui de la deuxième classe d’actifs la plus performante sur cette base – le Nasdaq.
Gardez à l’esprit que la majeure partie des gains de tout actif est réalisée au début de son cycle de vie. Par conséquent, des gains de plus de 200 % par an pour Bitcoin sont peu probables à partir de ce moment.
Mais, si des gains similaires se produisent dans les cycles futurs, le problème devient un problème de synchronisation du marché, que même les investisseurs les plus sophistiqués ne peuvent pas atteindre de manière cohérente. De plus, l’adage « le temps sur le marché, pas le timing du marché » ne compte que si la date d’encaissement est indéterminée.
Les gens peuvent tirer sur leurs 401 (k) à partir de 59,5 ans sans pénalité. Mais les distributions minimales requises (RMD) doivent être prises avant l’âge de 72 ans. Par conséquent, une fenêtre de flexibilité de 12,5 ans est disponible, ce qui, en théorie, peut couvrir plusieurs cycles haussiers-baissiers.
Cependant, à l’approche de leurs années crépusculaires, un degré substantiel de certitude sur les finances est impératif. Pour cette raison, Bitcoin en tant que véhicule de retraite ne peut plaire qu’aux jeunes épargnants de retraite tolérants au risque.
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