La volatilité du Bitcoin entraîne une chute des contrats à terme, tandis que les intérêts sur les options augmentent
La volatilité connue par Bitcoin cette semaine a eu un impact particulièrement intéressant sur le marché des produits dérivés. Entre le 23 et le 27 juin, BTC a perdu son support relativement stable au-dessus de 64 000 $ et est tombé à 60 000 $, avec une brève baisse en dessous de 60 000 $ avant de se redresser le 25 juin.
Même si la baisse des prix ne semble pas si importante à long terme, une chute en dessous de 60 000 $ est une étape psychologique importante pour les traders. C’est pourquoi la baisse de 6 % a eu un impact notable sur les produits dérivés. L’intérêt ouvert pour les contrats à terme sur Bitcoin est passé de 33,33 milliards de dollars le 23 juin à 31,39 milliards de dollars le 27 juin, atteignant son point le plus bas depuis le 17 mai.
Cette diminution s’explique principalement par les liquidations forcées. Alors que le prix a fortement chuté, un nombre important de traders ayant des positions longues avec effet de levier ont probablement été confrontés à des appels de marge. Incapables de répondre à ces appels à temps, leurs positions ont été liquidées, ce qui aurait pu accroître la pression vendeuse et entraîner une nouvelle baisse des intérêts ouverts.
Cela crée souvent une boucle de rétroaction, qui aggrave la baisse des prix, car les liquidations déclenchent des ventes supplémentaires. En outre, la baisse des prix a probablement incité les traders à devenir plus réticents au risque. Avec une volatilité et une incertitude accrues, les traders ont peut-être été découragés d’ouvrir de nouveaux contrats à terme, choisissant plutôt de réduire leur exposition jusqu’à ce que le marché se stabilise.
Alors que le marché des contrats à terme s’est contracté, le marché des options a progressé. L’intérêt ouvert pour les options sur Bitcoin est passé de 20,28 milliards de dollars le 23 juin à 21 milliards de dollars le 26 juin, malgré une brève baisse à 20 milliards de dollars le 25 juin.
L’augmentation de l’OI sur les options au cours de cette période suggère que les traders se sont tournés vers les options pour se protéger contre une volatilité potentielle des prix. Les options sont un outil flexible de gestion du risque, permettant aux traders de protéger leurs positions et de spéculer sur les mouvements de prix sans le même risque associé aux contrats à terme. La hausse de l’OI, en particulier en période de baisse des prix, montre que les traders cherchaient à atténuer le risque et à se positionner pour une plus grande volatilité.
Les données de CoinGlass montrent que la plupart des traders se préparent à une volatilité à la hausse. Au 27 juin, 65,71 % des intérêts ouverts sur les options étaient constitués d’options d’achat, le volume sur 24 heures favorisant les appels à 57,72 %. La nette domination des options d’achat montre un sentiment haussier prédominant, et les traders se positionnent en vue d’une reprise des prix ou cherchent à capitaliser sur la baisse des prix avec un risque de baisse limité.
Les opportunités d’arbitrage entre les marchés au comptant, à terme et d’options pourraient avoir accru l’activité de négociation d’options. L’implication institutionnelle, les institutions utilisant des options de gestion des risques et d’ajustements de portefeuille, a probablement contribué à un intérêt ouvert plus élevé pour les options.
Le trading de volatilité, où les traders profitent des changements attendus de la volatilité du marché, a également attiré davantage d’activité sur le marché des options pendant cette période de fluctuations de prix accrues.
Les changements observés dans les taux d’intérêt ouverts sur les contrats à terme et les options montrent comment les traders emploient différentes stratégies de gestion des risques en réponse aux baisses de prix. Les traders de contrats à terme semblent avoir réduit leur exposition en raison des liquidations et d’une aversion accrue au risque, tandis que les traders d’options ont augmenté leur exposition à des fins de couverture et de spéculation.
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