La volatilité des taux de financement révèle des déséquilibres commerciaux localisés malgré la stabilité du marché
Le taux de financement des contrats à terme perpétuels sert d’indicateur du sentiment du marché et montre l’équilibre entre les positions longues et courtes. Des écarts importants par rapport au taux de financement moyen entre les bourses peuvent signaler des déséquilibres potentiels de positionnement. Une hausse du taux de financement sur une bourse particulière montre un grand nombre de positions longues, ce qui pourrait conduire à un resserrement potentiel ou à des liquidations longues si le marché se retournait.
Une autre observation qui peut être faite à partir de l’évolution des taux de financement concerne les opportunités d’arbitrage. Une divergence significative entre les bourses ou les types de contrats permet aux traders de capitaliser sur les inefficacités temporaires du marché. C’est pourquoi même les plus légères modifications des taux de financement peuvent être importantes, car elles peuvent constituer des signes avant-coureurs de changements potentiels sur le marché ou d’un changement de sentiment.
Le taux de financement des contrats à terme perpétuels sur marge USDT et USD a été relativement stable tout au long du mois de mai. Cela indique un marché relativement stable et haussier. Cette stabilité a été brièvement rompue le 27 mai, lorsque le taux de financement des contrats à terme perpétuels sur l’USDT et sur la marge en USD sur dYdX a atteint 0,0889 %. Il s’agit d’un écart marqué par rapport au taux moyen d’environ 0,0120 % sur les autres bourses, ce qui indique un déséquilibre important entre les positions longues et courtes. Un plus grand nombre de traders prenant des positions longues aurait pu résulter de la brève hausse des prix du Bitcoin à plus de 70 000 $. Cependant, comme d’autres bourses ont constaté une moindre volatilité de leur taux de financement, il pourrait y avoir une inefficacité particulière que les traders de dYdX se sont empressés d’exploiter.
Le taux de financement des contrats à terme perpétuels à marge symbolique a connu une stabilité similaire au cours des 30 derniers jours, oscillant entre 0,0100 % et 0,0140 % tout au long du mois de mai. Aux premières heures du 4 juin, Bitmex a constaté une baisse significative du taux de financement des contrats à terme perpétuels avec marge symbolique, passant d’un niveau stable de 0,0100 % à -0,0352 %. Une baisse aussi forte en 24 heures a montré un fort sentiment baissier parmi les traders. Cependant, alors que d’autres bourses voient leurs taux stables à 0,0100 %, le sentiment baissier semble se concentrer uniquement parmi les utilisateurs de Bitmex. Le taux de financement matinal de Bitmex était proche de la limite inférieure de -0,0375 % fixée par de nombreuses bourses, ce qui montrait un positionnement extrême dans ces contrats par rapport aux contrats USDT ou sur marge USD.
Tout au long de la journée, le taux de financement a réussi à se consolider autour de -0,0150%, démontrant encore davantage le caractère éphémère de la volatilité.
Une partie de cette volatilité pourrait être attribuée à la nature spéculative des contrats à marge symbolique. Les bourses proposant des contrats à terme perpétuels avec marge symbolique offrent souvent un effet de levier plus élevé que les contrats USDT ou avec marge USD. Même si un effet de levier plus élevé peut amplifier les gains potentiels, il amplifie également les pertes, rendant les contrats sur marge symbolique plus risqués et plus adaptés aux stratégies de trading spéculatives.
Les contrats à terme perpétuels avec marge symbolique ont tendance à attirer une proportion plus élevée de commerçants de détail et de spéculateurs qui sont plus tolérants au risque et peuvent rechercher des rendements plus élevés. Les investisseurs institutionnels et les traders professionnels, qui donnent généralement la priorité à la gestion des risques et à la préservation du capital, sont plus susceptibles de se tourner vers l’USDT ou les contrats sur marge en USD, qui sont perçus comme plus stables.
Un autre facteur important qui aurait pu conduire à une baisse aussi forte du taux de financement sur Bitmex est la profondeur du marché. Les contrats à terme perpétuels à marge symbolique ont généralement une liquidité inférieure à celle de leurs homologues à marge USDT ou USD. Une liquidité moindre entraîne des écarts acheteur-vendeur plus larges, rendant ces marchés plus sensibles à la spéculation et à la volatilité.
Les taux stables sur la plupart des bourses au cours des 30 derniers jours, combinés à l’évolution des prix relativement limitée du Bitcoin, indiquent une période d’incertitude et d’indécision du marché. Par conséquent, les baisses et les hausses isolées des taux de financement sur des bourses spécifiques au cours des dernières semaines indiquent davantage des tendances et des changements internes que ceux de l’ensemble du marché.
L’article La volatilité des taux de financement montre des déséquilibres commerciaux localisés malgré la stabilité du marché apparaît en premier sur CryptoSlate.