La pression de vente en niveaux de gris est « largement derrière nous », projecteur sur Newborn Nine : JP Morgan

Les analystes du géant bancaire JPMorgan estiment que les prises de bénéfices du Grayscale Bitcoin Trust (GBTC) pourraient être terminées, atténuant potentiellement la pression à la baisse sur les prix du Bitcoin.

Les analystes ont expliqué qu'ils avaient estimé que GBTC pourrait voir jusqu'à 3 milliards de dollars de sorties de capitaux de la part des investisseurs précédemment exposés à sa décote. Mais avec un flux atteignant désormais 4,3 milliards de dollars depuis la conversion de l’ETF, ils estiment que « la prise de bénéfices du GBTC s’est déjà largement produite » et que « l’essentiel de la pression à la baisse sur Bitcoin provenant de ce canal devrait être en grande partie derrière nous ».

Ce point de vue est similaire à celui partagé par Alistair Milne, le directeur des investissements du fonds de monnaie numérique Altana, qui a déclaré que la « vente de GBTC devrait désormais être neutre sur le marché ».

Au cours des dernières semaines, le prix du BTC a chuté d'environ 20 % depuis que la Securities and Exchange Commission (SEC) a approuvé le lancement de plusieurs ETF Bitcoin au comptant aux États-Unis.

Les observateurs ont attribué cette baisse aux sorties de fonds du fonds Grayscale, notant que celui-ci s'était principalement négocié à rabais par rapport à sa valeur liquidative au cours des deux dernières années. Ainsi, l’approbation de l’ETF a donné aux investisseurs des opportunités de prise de bénéfices sur leurs précédents investissements GBTC.

Les ETF BlackRock et Fidelity apparaissent comme des concurrents.

Les analystes de JPMorgan ont souligné que l'IBIT de BlackRock et le FBTC de Fidelity sont devenus des concurrents majeurs du GBTC (le Newborn Nine).

Selon la société, les ETF de ces institutions financières traditionnelles ont attiré près de 2 milliards de dollars d'entrées depuis leur lancement, et leurs frais sont bien inférieurs à ceux du GBTC, ce qui en fait des options attractives pour les investisseurs.

GBTC a les frais les plus élevés parmi les ETF nouvellement lancés, facturant des frais de 1,5 %, tandis que les ETF concurrents comme l'IBIT de BlackRock et le FBTC de Fidelity ne facturent que 0,25 %.

Ainsi, les analystes ont conclu que les sorties de fonds du GBTC vers ces ETF pourraient se poursuivre à un rythme soutenu si le gestionnaire d’actifs ne parvenait pas à réduire rapidement ses frais.

« Le transfert actuel de 3 milliards de dollars par mois du GBTC vers des ETF Bitcoin au comptant nouvellement créés moins chers pourrait même s'accélérer si d'autres ETF au comptant atteignent une masse critique pour commencer à concurrencer le GBTC en termes de taille et de liquidité », ont-ils écrit.

Les ETF vont induire des changements significatifs sur le marché du BTC

Les analystes ont également avancé que ces évolutions dans les ETF entraîneraient un « changement significatif dans la structure du marché BTC ».

Les analystes de JPMorgan affirment que la répression américaine contre les marchés étrangers au cours de l’année précédente a ouvert la voie aux « bourses au comptant onshore et aux contrats à terme CME Bitcoin » pour jouer un rôle plus important dans la détermination des prix les plus élevés des cryptomonnaies.

Avec le lancement des ETF, le marché devrait voir plus de liquidité et de profondeur ; ainsi, ces véhicules d'investissement nouvellement lancés joueront un rôle dans le processus de découverte des prix de BTC.