La masse monétaire M2 pourrait être une meilleure mesure de l’inflation que l’IPC
Lorsque les marchés virent au rouge et que l’inflation commence à monter en flèche, les régulateurs et les consommateurs se tournent vers l’IPC pour mesurer les dommages causés par la flambée des prix, mais dans le chaos qui s’ensuit lorsque les marchés entrent en récession, une métrique semble toujours être négligée – l’argent M2 la fourniture.
Le M2 est une mesure de la masse monétaire dans une économie qui comprend les dépôts en espèces et en chèques, les dépôts d’épargne, les titres du marché monétaire et divers autres dépôts à terme. Les actifs inclus dans M2 sont moins liquides que M1, qui ne comprend que les dépôts en espèces et en chèques, mais sont généralement liquides et peuvent être rapidement convertis en espèces.
Les banques centrales utilisent M2 pour façonner la politique monétaire en cas d’inflation, ce qui en fait l’un des indicateurs les plus importants lorsque les économies commencent à ralentir.
L’examen des données de la Réserve fédérale américaine montre que M2 a connu une croissance exponentielle depuis 1980. Chaque fois que la Réserve fédérale a tenté de réduire son bilan, une récession s’est ensuivie. Les périodes de récession ont historiquement accéléré la croissance de M2, l’approche d’assouplissement quantitatif de la Fed augmentant l’offre de monnaie dans l’économie.
Cela est évident dans les données de la Fed – les zones grises sur le graphique ci-dessous indiquent des périodes de récession et montrent l’augmentation de M2.
De nombreux économistes pensent que M2 est un bien meilleur indicateur de l’inflation que l’IPC. Le très convoité indice des prix à la consommation suit l’augmentation moyenne d’un panier de produits de consommation et est utilisé pour estimer l’augmentation moyenne des prix que subissent les consommateurs.
Cependant, l’IPC présente des augmentations moyennes et a tendance à afficher une augmentation de prix beaucoup plus faible que celle que connaissent réellement les consommateurs.
Les derniers chiffres évaluent l’augmentation de l’IPC à environ 8 %. Cependant, les consommateurs ont ressenti une augmentation des prix qui dépasse de loin les 8 %. L’examen de l’augmentation de M2 donne une image beaucoup plus réaliste des hausses de prix.
L’augmentation d’une année sur l’autre du M2 s’élève actuellement à plus de 25 % et semble plus conforme à l’expérience des consommateurs.
La masse monétaire croissante de M2 n’est pas seulement un indicateur de l’inflation, c’est aussi un indicateur solide des performances de Bitcoin.
Le M2 mondial joue un rôle clé dans les mouvements de prix de Bitcoin – lorsqu’il diminue, le prix de Bitcoin baisse. Lorsque le M2 augmente, le prix du Bitcoin augmente également.
L’examen des données de la Réserve fédérale, de la Banque centrale européenne (BCE) et de la Banque du Japon (BOJ) montre la corrélation entre M2 et la performance de Bitcoin. Chaque fois que le M2 mondial a augmenté, le prix de Bitcoin a connu une course parabolique qui a déclenché un marché haussier. Chaque fois qu’il a diminué, Bitcoin a connu une crise qui a conduit à un marché baissier.
En 2015, 2019 et 2022, la Réserve fédérale s’est lancée dans une vague de resserrement quantitatif agressif. Chacune de ces années, le prix de Bitcoin a atteint un creux.
Il est encore trop tôt pour prédire comment Bitcoin réagira dans ce cycle de resserrement quantitatif. La masse monétaire actuelle de M2 aux États-Unis s’élève à environ 21 500 milliards de dollars et continue de légèrement diminuer depuis qu’elle a culminé à 21 700 milliards de dollars en mars de cette année.
La chute de M2 est en corrélation avec la chute des prix de Bitcoin. S’il continue la tendance à la baisse, le prix du Bitcoin pourrait ne pas se redresser et retrouver son sommet annuel. Cependant, pour que l’économie actuelle basée sur le crédit aux États-Unis reste une économie basée sur le crédit, l’offre de dollars américains doit continuer à augmenter. À long terme, le cycle sans fin de l’impression de monnaie pourrait être bon pour Bitcoin.
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