La distribution Stablecoin révèle des modèles de liquidité dans DeFi
Les Stablecoins sont le fondement de l’écosystème DeFi. Compte tenu des barrières à l’entrée relativement élevées pour les monnaies fiduciaires et des complexités opérationnelles associées à l’intégration du Bitcoin dans les protocoles DeFi, elles constituent les conduits cruciaux par lesquels les liquidités circulent et alimentent le secteur.
Le suivi de la distribution des pièces stables et de leurs capitalisations boursières sur différentes plates-formes blockchain fournit des informations précieuses sur la répartition des liquidités, l’exposition aux risques et la santé globale de l’écosystème DeFi. Étant donné que les pièces stables représentent une partie importante des actifs liquides de DeFi, leur répartition peut indiquer à la fois le dynamisme de l’activité économique et le niveau de confiance des utilisateurs sur différentes plateformes.
L’augmentation de la capitalisation boursière du stablecoin suggère généralement une confiance croissante dans DeFi en tant que domaine d’investissement sûr et rentable, indiquant que davantage de capitaux affluent sur le marché, prêts à être déployés sur divers protocoles. À l’inverse, des baisses pourraient signaler des retraits ou un changement potentiel dans le sentiment des investisseurs, probablement en raison d’inquiétudes concernant la sécurité, la rentabilité ou des changements réglementaires affectant le paysage.
De plus, la relation entre les pièces stables émises sur une chaîne particulière et celles qui y sont reliées est un indicateur subtil du rôle de la chaîne au sein du marché plus large. Une blockchain avec un volume de pièces stables émises plus élevé que celles reliées vers l’extérieur sert souvent de plaque tournante principale pour la création et la distribution initiale de pièces stables, reflétant un environnement DeFi robuste et piloté en interne. D’un autre côté, une chaîne qui a plus de pièces stables reliées qu’émises pourrait principalement fonctionner comme un conduit ou un intermédiaire entre différents réseaux, facilitant la liquidité entre les chaînes et permettant une interconnectivité plus large au sein de DeFi.
Cela nous aide à comprendre à quel point la nature des chaînes au sein de l’écosystème DeFi est interdépendante et montre l’importance de comprendre les flux de pièces stables pour prédire les tendances du marché et les goulots d’étranglement potentiels dans la distribution de liquidités.
Au 18 avril, la capitalisation boursière totale du stablecoin était de 154,752 milliards de dollars. Une analyse plus approfondie de la capitalisation boursière révèle des écarts importants dans leur distribution et leur utilisation sur les différentes plateformes de blockchain.
Les données de DeFi Llama montrent qu’Ethereum et Tron sont les acteurs dominants dans l’espace DeFi. Ethereum détient la plus grande part de pièces stables, avec 80,479 milliards de dollars, soit 52,02 % de la capitalisation boursière totale. Cela montre le rôle dominant d’Ethereum dans l’écosystème DeFi et consolide son statut de principale plate-forme d’émission de pièces stables. Les données montrent que même si une quantité substantielle de valeur stable est émise sur Ethereum, seule une partie mineure (16,21 millions de dollars) est reliée à d’autres réseaux, ce qui suggère qu’elle sert davantage de source que de conduit d’économie stable.
Tron détient 55,538 milliards de dollars, soit 35,9 % du marché total, dont 98,21 % sont constitués de Tether (USD). Cette concentration signale une préférence ou une fonctionnalité spécifique que les utilisateurs trouvent attrayante dans l’écosystème de Tron, peut-être en raison de son efficacité opérationnelle ou de stratégies de marché ciblées favorisant l’USDT. Contrairement à Ethereum, presque toute la valeur stable émise sur Tron reste dans l’écosystème, montrant sa nature fermée.
D’autres chaînes comme BSC, Arbitrum, Solana, Avalanche et Polygon contribuent au marché du stablecoin mais dans une moindre mesure, allant de 1,02 % à 3,16 % de la capitalisation boursière totale. Les différences dans les activités d’émission et de transition au sein de ces chaînes révèlent leurs rôles variés. Par exemple, BSC et Arbitrum, malgré leurs émissions plus faibles, connaissent des activités de transition plus importantes. Ce schéma suggère qu’ils fonctionnent comme des réseaux intermédiaires, facilitant le mouvement des pièces stables plutôt que comme des centres d’émission principaux.
| Rang | Nom | changement 7j | Écuries Mcap | Stablecoin dominant | Total Mcap émis le | Total Mcap ponté vers | Écuries Mcap/TVL |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 1 | Éthereum | +2,06% | 80,479 milliards de dollars | USDT : 54,98 % | 88,842 milliards de dollars | 16,21 millions de dollars | 0,72 |
| 2 | Tron | +1,23% | 55,538 milliards de dollars | USDT : 98,21 % | 57,709 milliards de dollars | 0 $ | 6.9 |
| 3 | BSC | +2,04% | 4,898 milliards de dollars | USDT : 75,12 % | 626,81 millions de dollars | 4,279 milliards de dollars | 0,72 |
| 4 | Arbitrage | -0,11% | 3,382 milliards de dollars | USDT : 65,28 % | 702,51 millions de dollars | 2,683 milliards de dollars | 0,85 |
| 5 | Solana | +8,24% | 3,271 milliards de dollars | USDC : 75,69 % | 3,269 milliards de dollars | 7,86 millions de dollars | 0,52 |
| 6 | avalanche | +2,92% | 1,76 milliard de dollars | USDT : 66,37 % | 1,649 milliard de dollars | 111,26 millions de dollars | 1,37 |
| 7 | Polygone | +3,27% | 1,585 milliard de dollars | USDT : 52,96 % | 227,65 millions de dollars | 1,359 milliard de dollars | 1.6 |
Le ratio capitalisation boursière des pièces stables/valeur totale verrouillée (TVL) donne un aperçu de la part de l’activité DeFi d’une blockchain qui est pilotée par les pièces stables. Des chaînes comme Tron, avec un ratio élevé de 6,9, et Polygon, de 1,6, indiquent une dépendance significative à l’égard des pièces stables au sein de leurs écosystèmes DeFi, suggérant que les produits financiers basés sur des pièces stables sont cruciaux pour leur marché. À l’inverse, des ratios plus faibles dans Solana (0,52) et Ethereum (0,72) indiquent des écosystèmes plus diversifiés dans lesquels d’autres types d’actifs revêtent également une importance substantielle.
Solana a un profil unique dans ce contexte plus large. Entre le 13 et le 17 avril, la capitalisation boursière stable de Solana est passée de 3 milliards de dollars à 3,271 milliards de dollars. Au cours de la même période, la valeur totale bloquée a légèrement diminué, passant de 3,858 milliards de dollars à 3,438 milliards de dollars, ce qui montre une concentration croissante de pièces stables par rapport aux autres actifs.
Au sein de Solana, la distribution est notamment orientée vers l’USD Coin (USDC), qui a connu une augmentation significative de 30,11 % au cours du mois dernier, atteignant 2,474 milliards de dollars. Cette croissance contraste avec Tether (USDT), qui détient une part plus petite à 774,74 millions de dollars et a connu une légère baisse. La présence d’acteurs plus petits comme UXD Stablecoin, bien que mineure en comparaison, indique des opportunités émergentes et des applications de niche dans le paysage DeFi de Solana.
| Nom | 1 million % de changement | Capitalisation boursière |
|---|---|---|
| Pièce USD (USDC) | +30.19 | 2,475 milliards de dollars |
| Attache (USDT) | -0,68% | 774,3 millions de dollars |
| UXD Stablecoin | +23,90% | 9,23 millions de dollars |
| Parrot USD (PAI) | -1,70% | 5,15 millions de dollars |
| USDH (USDH) | -15,73% | 2,68 millions de dollars |
Tableau montrant la répartition des stablecoins sur Solana et leur évolution de la capitalisation boursière sur 30 jours au 18 avril 2024 (Source : DeFi Llama)
La différence dans la distribution et l’utilisation des pièces stables entre les chaînes montre un marché complexe où chaque chaîne prend en charge les pièces stables différemment et reflète les priorités stratégiques et opérationnelles plus larges au sein de l’écosystème DeFi. Avec sa dépendance croissante à l’égard de l’USDC, Solana a une approche distinctive de l’intégration du stablecoin, ce qui pourrait affecter son positionnement et son développement stratégique dans DeFi.
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