Grayscale offloads further 13k BTC as revenues still way above competition

Grayscale cède 13 000 BTC supplémentaires alors que les revenus sont toujours bien supérieurs à la concurrence

Les données d'Arkham Intelligence montrent que Grayscale a poursuivi ses sorties quotidiennes de Bitcoin, qui se sont produites quotidiennement peu de temps avant l'ouverture du marché américain chaque jour depuis sa conversion en un ETF Bitcoin au comptant.

Sorties GBTC d’Arkham Intelligence

Avec des frais notoirement élevés, la fiducie continue de voir les investisseurs quitter le fonds à la recherche de frais moins élevés ou de bénéfices. La fiducie s'est négociée avec une décote de 48 % par rapport à son Bitcoin sous-jacent jusqu'à ce qu'elle soit convertie en un ETF Bitcoin au comptant. La décote n’est désormais que de -0,27 %, ce qui signifie que les investisseurs peuvent quitter le fonds avec un rendement équivalent à celui d’un investissement dans Bitcoin, à 37 points de base près.

Grayscale semble avoir peu de motivation pour modifier sa structure de frais élevés, car ses rendements resteront dans une certaine mesure supérieurs à ceux de ses concurrents en raison de l'écart important. Grayscale facture 1,5 %, générant environ 381 millions de dollars de revenus, alors que de nombreux concurrents facturent moins de 0,5 %.

Dans cet esprit, si Grayscale permettait aux sorties de se poursuivre jusqu'à ce que son actuel ~ 560 000 BTC tombe à environ 95 000 BTC, cela générerait toujours des frais de plus de 60 millions de dollars par an.

Il est important de noter que s'il baissait ses frais aujourd'hui et endiguait ensuite les sorties, ses revenus tomberaient à 63 millions de dollars, comme s'il détenait 95 000 BTC à 1,5 %.

Calculs de la structure tarifaire en niveaux de gris par rapport aux taux réduits
Calculs de la structure tarifaire en niveaux de gris par rapport aux taux réduits

BlackRock gère actuellement environ 1,2 milliard de dollars d'actifs. Avec un rendement de 0,25 %, cela représente environ 3 millions de dollars de revenus, ce qui signifie que Grayscale rapporte près de 400 fois celui de BlackRock pour le moment.

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