Est-ce que mStable est vraiment innovant ?

De nouveaux protocoles sont constamment mis en ligne dans DeFiavec des protocoles utilisant stablecoins étant la plus courante. Il y a actuellement plus de 70 stablecoins en circulation, mais aucun protocole ne prend en charge tous les stablecoins.

Étant donné que l’ancrage du même actif dans différents protocoles peut apparaître sous la forme de jetons différents, les utilisateurs doivent souvent basculer entre ces jetons. mStable est conçu pour résoudre ce problème.

Qu’est-ce que mStable ?

stable est un protocole d’agrégation de pièces stables basé sur Ethereum, créant un panier d’actifs sous-jacents, bAsset (Basket Asset, par exemple USDT, DAI), en mAsset (par exemple mUSD, mBTC) avec une certaine pondération via des contrats intelligents. Actuellement, les méta-actifs qui peuvent être frappés sont mUSD ancrés par USD et mBTC ancrés par BTC.

mStable est conçu pour résoudre les 3 problèmes suivants.

Fragmentation importante lors de l’ancrage du même actif et mauvaise expérience utilisateur. mStable veut résoudre le problème de l’utilisation des actifs de la même cheville dans différents protocoles mais en échangeant constamment entre eux.
Manque de rendement des actifs. Augmentez les revenus des utilisateurs grâce à la fonction Enregistrer et misez pour des récompenses MTA supplémentaires ou d’autres récompenses de jetons de plate-forme.
Absence de protection contre la perte permanente d’actifs indexés. Par rapport à un seul stablecoin, le mUSD est composé de plusieurs stablecoins, ce qui répartit les pertes causées par des risques extrêmes dans un seul stablecoin. mTA active également un mécanisme de protection pour réancrer l’USD en cas de désancrage.

mStable fournit une solution unique aux problèmes ci-dessus à travers 3 sections : Enregistrer, Pools et Swap.

sauvegarder

Les utilisateurs peuvent gagner des intérêts lorsqu’ils déposent mUSD ou mBTC. L’APY sur les pièces stables au cours des 90 derniers jours a atteint 44% à 4%.

La source d’intérêt est gagnée par le biais de protocoles de prêt tels que Composé ou Aaveainsi que des frais pour les utilisateurs pour racheter et échanger sur la plate-forme.

Les utilisateurs peuvent économiser mUSD avec 10 jetons différents (y compris le dépôt direct vers mUSD, ou vers USDC, DAI, FEI, ETH, etc.), et de même pour mBTC avec 7 jetons.

Les utilisateurs peuvent déposer des actifs non mAsset, puis le protocole peut directement les frapper ou les échanger contre mUSD/mBTC. Lors du dépôt, l’utilisateur recevra imUSD/imBTC, ou l’utilisateur peut déposer des actifs directement dans le coffre-fort pour recevoir le MTA de récompense du protocole.

Piscines

Les utilisateurs fournissent des liquidités au pool de mStable pour gagner des frais de swap. Les dépôts directs dans le coffre-fort rapportent également des récompenses MTA, avec un tiers du MTA disponible immédiatement et les deux tiers restants sont diffusés de manière linéaire après 26 semaines.

Les fournisseurs de liquidités peuvent augmenter leurs revenus jusqu’à 3x en jalonnant MTA. La récompense APY actuelle atteint 41,3 %, mais la plupart des pools disposent de moins de 3 millions de dollars de liquidités.

Étant donné que les deux actifs des paires du pool mStable sont ancrés aux pièces stables en USD ou au BTC, le pool est essentiellement immunisé contre le risque de perte impermanente.

Échanger

Dans Swap, les utilisateurs peuvent rapidement échanger, frapper ou racheter des massets directement entre des jetons ancrés au même actif.

mStable prend en charge la frappe directe en mUSD pour 4 actifs (sUSD, DAI, USDC et USDT) et en mBTC pour 3 actifs (WBTC, renBTC, sBTC), avec des prix de frappe et de rachat prédéterminés par une formule. Le prix prend en compte le poids de l’actif dans le panier, plus le poids est faible plus les actifs sont frappés, ce paramètre donne la possibilité à l’utilisateur d’arbitrer.

(Source – mStable)

Tokenomics

mUSD

Selon Analyse de l’empreinte, le prix du mUSD a connu plusieurs légers désancrages au second semestre 2021, tandis que la volatilité du prix de son sous-jacent bAsset était largement stable. Il est clair que le mUSD est moins stable que les autres stablecoins populaires, et son prix s’est progressivement stabilisé après décembre.

Analyse de l'empreinte - Prix du jeton mUSD — Analyse de l’empreinte – Prix du jeton mUSD

La capitalisation boursière de mUSD est conforme à la montée de mStable TVL en octobre, actuellement frappée à 90 millions de dollars. Cependant, la capitalisation boursière de TVL et de mUSD a reculé alors que l’APY de la plateforme a diminué.

Analyse de l'empreinte - Capitalisation boursière en mUSD — *Analyse de l’empreinte – Capitalisation boursière en mUSD*

Analyse de l'empreinte - mStable TVL — Analyse de l’empreinte – mStable TVL

MTA

Le MTA agit comme un jeton de gouvernance pour mStable et a 3 fonctions.

Encourager la liquidité mStable

Afin d’inciter davantage d’utilisateurs à frapper le mAsset et à fournir des liquidités, 20% du MTA est utilisé pour récompenser les contributeurs dans les premiers stades.

Plateforme de gouvernance

Les utilisateurs qui jalonnent MTA peuvent participer à la gouvernance de la plate-forme et ont le droit de voter sur la plate-forme, y compris des paramètres tels que les frais de rachat, la distribution des récompenses, la composition des actifs et la pondération.

Source de re-collatéralisation du protocole

Fournit un mécanisme de protection pour le mAsset afin de maintenir un ancrage stable. Lorsqu’il se produit un écart par rapport à l’ancrage qui est sous-garanti, la plateforme supprime l’actif désancré. mStable vendra le MTA pour acheter le mAsset, puis le brûlera pour que le mAsset soit entièrement garanti. Ceci est similaire au rôle de MKR dans MakerDAO en cas de manque de garantie.

Analyse de l'empreinte - Prix du jeton MTA — *Analyse de l’empreinte – Prix du jeton MTA*

La frappe de mAssets est-elle redondante ?

Les utilisateurs visent simplement à obtenir des rendements plus élevés. Est-il redondant de frapper un nouveau stablecoin dans mStable en dépensant des frais de gaz pour un stablecoin déjà détenu, ou est-ce un progrès de l’application du stablecoin ?

Il y a trois aspects à prendre en compte pour mStable :

En termes de sécurité et de stabilité, les prix du mUSD sont clairement plus volatils que ses bAssets. Le mUSD est toujours exposé aux problèmes de centralisation car les bAsset sous-jacents sont principalement des stablecoins centralisés. Étant donné que la stabilité des stablecoins algorithmiques est bien inférieure à celle des stablecoins centralisés et sur-garantis, le risque de désancrage peut être plus important si des stablecoins algorithmiques sont ajoutés.
En termes de commodité, mUSD est toujours absent de nombreux protocoles populaires et n’atteint pas encore son intention initiale en matière d’utilité.
En termes de profondeur des pools, mStable a créé deux pools sur Balancer, USDC/mUSD et WETH/mUSD, qui sont devenus les premier et cinquième plus grands pools en 2020 grâce à des récompenses doubles. Mais avec des récompenses décroissantes, la profondeur du pool de mStable diminue.

Avec le développement de DeFi, on pense que la situation des stablecoins sera dominée par une puissante ou des stablecoins agrégés. mStable a découvert à l’avance les points faibles des utilisateurs, même si le chemin à parcourir semble encore long, l’avenir sera prometteur s’il continue.

Qu’est-ce que l’analyse d’empreinte ?

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