Coinbase s’attend à 30 % à 40 % de chances d’approbation au comptant de l’ETF ETH d’ici la fin du mois
L’échange de crypto Coinbase estime que les chances que la SEC approuve les ETF Ethereum au comptant d’ici la fin du mois se situent entre 30 % et 40 %.
Dans un rapport du 15 mai, David Han, analyste de recherche institutionnelle chez Coinbase, a affirmé que le principal facteur qui a conduit la SEC à approuver les ETF Bitcoin au comptant — la corrélation entre le produit à terme CME et les taux de change au comptant — pourrait également l’amener à approuver les ETF au comptant Ethereum.
Han a déclaré qu’il y avait « une marge de surprise à la hausse concernant cette décision », à la fois sur les marchés de prédiction et dans le fait que Grayscale Ethereum Trust se négocie avec une décote de 24 %.
Il a admis que le silence de la SEC avait provoqué une « incertitude » et qu’il était peu probable que les ETF spot ETH qui visent spécifiquement à s’engager dans le jalonnement d’ETH soient approuvés.
La politique, un facteur possible
Coinbase est optimiste en partie à cause du rôle clé de la cryptographie dans la politique américaine. Han a déclaré que la SEC dépenserait du capital politique en refusant les ETF ETH au comptant, une stratégie qui, selon Coinbase, est incertaine.
Le fondateur de Bankless, Ryan Sean Adams, a fait écho à ce sentiment, déclarant que les attentes en matière d’approbation étaient faibles jusqu’à ce que les démocrates « comprennent que leur président anti-crypto SEC pourrait leur faire perdre une élection ».
Aucun des deux individus n’a décrit d’évolution politique spécifique. Cependant, des enquêtes récentes montrent que les propriétaires de crypto préfèrent légèrement Trump à Biden. Le fondateur d’Uniswap, Hayden Adams, a décrit la crypto comme un point de ralliement républicain contrairement à l’approche réglementaire de l’administration Biden.
Le président de la SEC, Gensler, et deux autres commissaires votants sont démocrates, tandis que deux autres commissaires votants sont républicains, ce qui confère à l’agence à la fois un leadership et une majorité démocrate.
L’approbation pourrait être retardée
Han a noté que la SEC n’a pas besoin d’approuver toutes les demandes ponctuelles en même temps.
Chaque demande spot d’ETH ETF a un délai de décision différent. La SEC doit d’abord se prononcer sur la demande de VanEck d’ici le 23 mai, mais peut se prononcer sur les demandes de BlackRock et de Fidelity jusqu’en août.
Han a également fait valoir qu’un rejet le 23 mai pourrait conduire à une action en justice qui annulerait la décision.
En janvier, le président de la SEC, Gary Gensler, a cité un procès de Grayscale concernant le projet de conversion du GBTC comme l’un des facteurs dans l’approbation par l’agence des ETF Bitcoin au comptant. Cependant, Grayscale n’a pas déclaré qu’il intenterait une action en justice similaire concernant les ETF ETH au comptant.
Balchunas de Bloomberg répond
L’analyste de Bloomberg, Eric Balchunas, a commenté la position anticonformiste et optimiste de Coinbase, en écrivant :
« C’est comme un moyen de sortir de l’option d’achat d’argent pour se donner de la notoriété si par hasard cela arrive. Pas de mal s’ils se trompent. Démarche de relations publiques sans risque.
Il a conclu que les prédictions de lui-même et de ses collègues sont « plus courageuses et plus risquées du point de vue de la réputation que… [last minute random] appels à contre-courant.
Balchunas a publié une estimation basse le 14 mai, lorsqu’il a déclaré que les chances d’approbations ponctuelles d’ETH ETF étaient « minces, voire nulles ». Fin mars, il prévoyait une probabilité d’approbation « très pessimiste » de 25 %.
Les estimations participatives fournissent des cotes tout aussi faibles. Au moment de la rédaction de cet article, les chances d’approbation de Polymarket étaient de 10 %, contre 16 % au moment du rapport de Coinbase.
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