Ce que la stabilité actuelle des prix signifie pour le marché à terme Bitcoin
Le marché à terme est un élément essentiel du marché du Bitcoin, permettant aux investisseurs de se protéger contre la volatilité des prix ou de spéculer sur les mouvements futurs des prix. L’intérêt ouvert est particulièrement révélateur du sentiment du marché lors de l’analyse des contrats à terme, car il indique le montant d’argent entrant dans les contrats à terme.
Le marché à terme a connu jusqu’à présent une année très volatile. En commençant l’année avec un intérêt ouvert de 16,087 milliards de dollars, le marché a connu une hausse significative, conduisant à un sommet de 32,366 milliards de dollars à la mi-mars. Il s’agit de l’intérêt ouvert le plus élevé enregistré dans l’histoire du marché, ce qui n’est pas surprenant car il correspond à l’ascension du Bitcoin jusqu’à son nouvel ATH de 71 400 $ à l’époque.
Après le pic de mars, il y a eu une baisse notable des OI, qui sont tombés à 23,119 milliards de dollars début mai. Au 8 mai, l’OI s’élevait à 24,692 milliards de dollars. La légère reprise observée par OI depuis le début du mois fait suite à la reprise de BTC d’un minimum de 58 295 $ à environ 61 300 $ au moment de la publication. Même si le montant des OI est historiquement très élevé, il reste en deçà des sommets de cette année et des attentes plus larges du marché.
Les contrats à terme perpétuels ont suivi une tendance moins volatile. L’OI des contrats à terme perpétuels a commencé à 10,441 milliards de dollars, est passé à 18,068 milliards de dollars à la mi-mars, puis a montré plus de volatilité mais est resté robuste, s’établissant à un peu plus de 14 milliards de dollars au 8 mai. Comme les contrats à terme perpétuels n’ont pas de date d’expiration et sont souvent utilisé à des fins de couverture, le manque de volatilité dans cette partie du marché met en évidence un intérêt continu pour le produit jusqu’en mai.
Les fortes fluctuations de prix que nous avons constatées cette année ont conduit à un ratio de levier très volatil. Le ratio de levier estimé par Glassnode indique l’effet de levier moyen utilisé dans les positions ouvertes sur le marché à terme. Plus l’effet de levier est élevé, plus les traders prendront de risques élevés.
L’effet de levier a culminé à 0,1989 à la mi-mars lorsque Bitcoin a atteint un nouvel ATH, montrant que les traders étaient prêts à tirer parti de leurs positions pour parier sur un mouvement haussier continu. Cependant, à mesure que le BTC baissait, le ratio de levier baissait également, s’établissant à environ 0,1825 le 8 mai.
Même si cela montre qu’il existe encore un effet de levier important sur le marché, cela indique que les traders adoptent une approche plus prudente.
Et même si certains traders peuvent être plus prudents en matière d’effet de levier, nous avons constaté une augmentation significative du nombre de traders disposés à utiliser Bitcoin comme marge. Débutant l’année à 24,064 %, la proportion de contrats à terme sur marge cryptographique a connu des variations mais a généralement eu une tendance à la hausse, atteignant 27,931 % début mai et 26,048 % fin mai.
Malgré la volatilité des prix, la croissance continue du pourcentage de contrats à terme sur marge crypto montre que le marché à terme est devenu plus saturé de traders crypto-natifs et de traders prêts à prendre des positions sophistiquées sans utiliser de monnaie fiduciaire comme marge. C’est le signe d’un marché en pleine maturité où les traders sont plus à l’aise pour détenir et utiliser le BTC malgré la volatilité des prix.
Si le prix du Bitcoin continue de fluctuer autour de 61 000 $, nous assisterons probablement à une stabilisation correspondante de l’OI. Cela pourrait également conduire à un léger ajustement des niveaux de levier actuels, conduisant à un ratio relativement stable oscillant autour de la fourchette de 0,1805 à 0,1825 observée au cours des dernières semaines.
La stabilité des prix pourrait également conduire à une augmentation du pourcentage de contrats à terme sur marge cryptographique. Alors qu’un prix stable peut conduire à un OI stable pour les contrats à terme réguliers, les contrats à terme perpétuels peuvent montrer un intérêt significatif pour l’activité. L’absence de date d’expiration rend les contrats à terme perpétuels plus attrayants pour les traders cherchant à maintenir leurs positions sans avoir besoin de reconduire les contrats.
D’un autre côté, toute volatilité à la hausse entraînera une augmentation de l’OI pour les deux types de contrats à terme. Bitcoin retrouvant son ATH pourrait pousser le ratio de levier au-dessus de son sommet annuel, et nous pourrions voir un pourcentage encore plus élevé de contrats sur marge cryptographique. Globalement, une hausse significative des prix dans les semaines à venir amplifierait les tendances amorcées début mai mais entraînerait davantage de risques en matière de liquidations et de volatilité.
L’article Ce que signifie la stabilité actuelle des prix pour le marché à terme Bitcoin apparaît en premier sur CryptoSlate.