Ce qu’Arthur Hayes s’est trompé sur ses dernières prévisions de marché
Le co-fondateur et analyste de macro-marché de BitMEX, Arthur Hayes, déploie sa poudre sèche dans Bitcoin plus tôt que prévu, selon son dernier article de blog.
Hayes a fait valoir que malgré ses craintes d’un futur retracement du marché de la cryptographie, il existe encore une opportunité de profiter maintenant du rallye en cours des actifs à risque qui a commencé le mois dernier.
Le rallye n’est pas fini
Hayes a commencé son message, intitulé «Être présent», en faisant allusion à son post précédent couvrant le célèbre rallye de Bitcoin en janvier, ramenant l’actif au-dessus de 20 000 $ pour la première fois depuis l’effondrement de FTX.
À l’époque, les actifs à risque se sont globalement redressés après de forts signes de désinflation en décembre. Cela a signalé aux marchés que la mission de la Réserve fédérale de lutter contre l’inflation pourrait bientôt prendre fin, lui permettant de revenir à une politique monétaire plus accommodante.
Cependant, Hayes a averti qu’il y avait une probabilité décente que le rallye soit un piège à taureaux et qu’un retour aux plus bas de 16 000 $ de Bitcoin était toujours dans les cartes. En tant que tel, l’analyste a conservé son capital de réserve dans les fonds du marché et les bons du Trésor américain à court terme, « manquant » les gains de 50% de Bitcoin depuis lors.
Cependant, le co-fondateur a maintenant reconsidéré, estimant que le rallye de Bitcoin n’est pas encore terminé – pour deux raisons. Premièrement, le Compte général du Trésor (TGA) devrait bientôt injecter 500 milliards de dollars supplémentaires dans l’économie en raison de l’approche rapide de la limite d’endettement du pays, ce qui augmentera la liquidité et soutiendra les actifs à risque.
Deuxièmement, le discours du président de la Réserve fédérale, Jerome Powell, après le FOMC la semaine dernière, a de nouveau ravivé le marché. Cela peut inspirer d’autres – y compris Hayes – à retirer de l’argent des fonds du marché monétaire et des actifs à long risque. Ainsi, le solde RRP sera abaissé, la liquidité systémique augmentera et les actifs à risque en bénéficieront davantage.
« À l’heure actuelle, il y a un peu plus de 2 billions de dollars garés dans les RRP, ce qui représente une baisse d’environ 200 milliards de dollars depuis le début de l’année lorsque vous supprimez l’effet de vitrine de fin d’année 2021 », a expliqué Hayes.
La raison habituelle d’optimisme de Hayes s’applique toujours : les banques centrales du monde entier reviennent au « statu quo » – imprimant de l’argent dans leur économie et faisant grimper les coûts. Il a appelé la Banque du Japon en particulier pour être « absolument déterminée à assurer l’hyperinflation », a lieu dans le pays, où l’inflation a récemment touché un 41 ans de haut.
Que ce passe t-il après
Bien que le court terme puisse avoir de bonnes choses en réserve pour la cryptographie, Hayes a averti que les marchés pourraient être en difficulté d’ici le milieu de l’année, une fois que la TGA aura épuisé ses fonds. À ce stade, il prédit un « cirque politique » après lequel le Congrès augmentera finalement le plafond de la dette, incitant le Trésor américain à émettre des obligations pour financer le déficit fédéral.
Combiné aux plans en cours de la Réserve fédérale visant à déverser 100 milliards de dollars de bons du Trésor américain sur le marché, chaque événement drainera des liquidités importantes du marché.
« Je dirais que cet avenir est négatif à la marge des actifs risqués », a conseillé Hayes. « Cela signifie que, si vous envisagez d’acheter des actifs risqués maintenant, vous devez être prêt à surveiller le marché de très près et être prêt à appuyer sur le bouton de vente dès que le TGA aura été complètement ramené à zéro mais avant la dette le plafond est relevé.