Bitcoin et S&P 500 se découplent de la liquidité nette
Le Bitcoin et l’indice S&P 500 ont historiquement montré une corrélation presque parfaite avec la liquidité nette, une mesure clé du marché souvent négligée dans l’analyse du marché.
Cependant, en juin 2023, cette corrélation semble s’estomper, signalant potentiellement un changement significatif dans la dynamique du marché.
La liquidité nette est calculée en soustrayant les « passifs courants » des « actifs liquides ». Dans le contexte de la Réserve fédérale, il s’agit de déduire le montant du compte du Trésor général et la valeur des accords de prise en pension au jour le jour du bilan de la Fed. Cette mesure fournit un instantané de l’échelle d’intervention de la Réserve fédérale sur le marché et a été un moteur important du marché, en particulier depuis la crise financière de 2008.
La taille du bilan de la Réserve fédérale était un indicateur relativement peu important jusqu’à la crise financière de 2008. Pour lutter contre les effets de la crise, la Fed s’est lancée dans une phase d’assouplissement quantitatif sans précédent, augmentant drastiquement son bilan. Cette augmentation rapide des passifs a fourni des informations précieuses sur l’ampleur de l’intervention de la Réserve fédérale sur le marché.
Cependant, la corrélation entre la liquidité nette et les prix des actifs a changé en 2020. Bien que la Réserve fédérale ait presque doublé la taille de son bilan, ajoutant 3,4 billions de dollars entre août 2019 et juin 2020, le marché financier américain s’est rapidement remis du krach historique de mars 2020 et a continué à afficher des sommets historiques. Cela a conduit de nombreux analystes à émettre l’hypothèse que la Fed a perdu sa position de principal moteur du marché américain, remplacée par l’excès de liquidité circulant dans l’économie.
Cependant, contrairement aux tendances historiques, la liquidité nette n’a pas été le principal moteur du marché du S&P 500 récemment. Un groupe restreint d’actions technologiques et d’intelligence artificielle a principalement propulsé la performance de l’indice. Ces actions ont défié la tendance générale baissière du marché, suggérant une dynamique changeante sur le marché.
Pourtant, un examen plus approfondi de l’indice brosse un tableau différent. Précédent CryptoSlate L’analyse a révélé que l’exclusion de ces actions aberrantes de l’indice révèle une performance relativement stagnante. Cela suggère que la performance robuste de l’indice n’est peut-être pas aussi large qu’il y paraît au départ, mais plutôt concentrée dans quelques secteurs très performants.
Le découplage du S&P 500 de la liquidité nette est important, car il a toujours été un moteur essentiel de l’indice.
Lorsque le S&P 500 se dissocie de la liquidité nette, il devient moins influencé par les facteurs économiques plus larges que représente la liquidité nette, tels que la politique monétaire de la Réserve fédérale et la santé globale de l’économie. Au lieu de cela, la performance de l’indice est de plus en plus influencée par des tendances sectorielles spécifiques, telles que l’IA et la technologie.
Le découplage du Bitcoin de la liquidité nette représente une dynamique différente. Bitcoin opère dans un environnement de marché différent de celui des actifs financiers traditionnels comme le S&P 500.
Le découplage de Bitcoin de la liquidité nette suggère que les mouvements de prix sont de plus en plus influencés par la dynamique de son marché, comme l’offre et la demande intra-marché, plutôt que par des facteurs économiques plus larges.
Cela pourrait potentiellement conduire à une stabilité accrue des prix du Bitcoin, car son prix devient moins influencé par les chocs économiques externes. Cependant, cela pourrait également augmenter le risque pour les investisseurs Bitcoin car la crypto-monnaie devient plus sensible aux risques spécifiques au marché.
À la suite de ce découplage, Bitcoin pourrait potentiellement voir une stabilité des prix accrue, car les chocs économiques externes pourraient moins l’influencer. Cependant, cela implique également une augmentation potentielle du risque pour les investisseurs Bitcoin, car la crypto-monnaie devient plus sensible aux risques spécifiques au marché.
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