Arthur Hayes pense que Bitcoin a touché le fond : voici pourquoi
Le co-fondateur de BitMEX et essayiste crypto renommé, Arthur Hayes, pense que le pire du marché baissier du Bitcoin de cette année est arrivé.
L’ancien PDG pense que les trois principales cohortes de vendeurs forcés de Bitcoin – les sociétés commerciales, les mineurs et les spéculateurs – ont déjà capitulé, marquant le bas du cycle de marché de Bitcoin.
Comment Bitcoin est vidé
Comme Hayes l’a expliqué dans un article de blog intitulé PÉDMAS Vendredi, les prêteurs centralisés (CEL) commencent par faire faillite lorsqu’ils prêtent à des parties qui ne peuvent pas les rembourser et lorsqu’ils sont confrontés à des décalages de durée. Dans ce dernier cas, les déposants s’attendent à récupérer leurs actifs dans un court laps de temps, mais les institutions les ont prêtés sur une longue période.
Afin de satisfaire les appels de capitaux, les CEL commenceront à liquider la garantie des prêts à court terme qu’ils ont accordés à d’autres acteurs du secteur. Cette garantie est généralement libellée en Bitcoin ou en Ether, ce qui signifie que les deux actifs commencent à faire face à une pression de vente importante. Ils commencent également à faire appel à des mineurs qu’ils ont prêtés pour consolider Bitcoin ou leurs plates-formes minières.
La pression de vente combinée fait chuter rapidement le prix du Bitcoin dans la perspective d’une vague de faillites. Par exemple, comme Three Arrows Capital et Alameda Research ont rencontré des problèmes au cours de ce cycle, de grandes quantités de Bitcoin et d’Ether ont été vendues sur des échanges centralisés et décentralisés.
« Tout ce qui reste maintenant, ce sont des shitcoins illiquides, des participations privées dans des sociétés de cryptographie et des jetons de prévente verrouillés », a écrit Hayes, en référence à l’utilisation par Alameda de Sérum comme garantie. « Je suis rassuré que ces entités aient peu ou pas de Bitcoin supplémentaire à vendre. »
Les mineurs coulent
Hayes pense que les mineurs de Bitcoin sont également à court de pièces à vendre. Confrontées à une combinaison de hausse des prix de l’énergie, de difficultés de réseau accrues et de baisse du prix du Bitcoin, ces entreprises ont été contraintes de liquider leurs avoirs en Bitcoin et leur équipement minier au fur et à mesure qu’elles obtiennent des marges.
La première grande faillite minière de ce cycle est venue de Calculer le nord en septembre. Cela a été suivi par des nouvelles que Core Scientific, Argo Blockchain et Iris Énergie tous basculent sur l’insolvabilité en raison d’une incapacité à effectuer les paiements d’intérêts prévus.
Comme pour les prêteurs centralisés, les mineurs ont vendu leur Bitcoin bien avant de déclarer faillite. Core Scientific a annoncé qu’il avait vendu plus de 7000 Bitcoins après la chute des prix de juin, laissant moins de 2000 restants dans ses livres. Il a continué à vendre ses pièces restantes au cours des mois suivants.
Au fur et à mesure que les mineurs font faillite et liquident leurs plates-formes minières, le taux de hachage du réseau commence à baisser pendant un certain temps. Cela s’est produit après le krach boursier de juin et les retombées de FTX / Alameda, prouvant la théorie de Hayes selon laquelle les mineurs réduiront leurs opérations sans capital pour continuer.
Le petit bonhomme
Enfin, Hayes pense que les spéculateurs n’ont plus de pièces à vendre. Selon les données de Glassnode, l’intérêt ouvert (contrats long/short) sur Bitcoin dans toutes les principales bourses centralisées a considérablement diminué depuis le début de l’année.
« Ce qui reste, ce sont les traders qui utilisent les dérivés comme couverture et ceux qui utilisent un effet de levier très faible », a déclaré Hayes. « Cela nous donne une base pour aller plus haut. »
Hayes a ajouté qu’il s’attend à ce que la Réserve fédérale reprenne impression d’argent alors que le marché des bons du Trésor américain devient dysfonctionnel en 2023. « Le bitcoin et tous les autres actifs à risque augmenteront », a-t-il déclaré.