Analyse des données derrière le rallye de 150% de Maple Finance (MPL)

Maple Finance est un protocole qui devient un incontournable pour de nombreuses institutions à travers la cryptographie. Maple permet aux institutions accréditées telles que les fonds spéculatifs ou les teneurs de marché d’accéder à des prêts sous-garantis. Il s’agit d’une primitive unique jusqu’à présent dans DeFi qui permet à certaines parties d’emprunter des actifs cryptographiques sans avoir à prêter des fonds initialement. (Ajoutez ici une phrase décrivant brièvement vos points principaux pour l’article)

Le mécanisme est simple : un groupe d’institutions appelées pool délégués crée des pools de prêt qui permettent à d’autres institutions d’emprunter des fonds à un taux fixe. Les intérêts courus sont répartis entre les prêteurs et la trésorerie du protocole. Le prêt de fonds est autorisé à quiconque pour certains de ces pools, tandis que d’autres pools sont autorisés et que seules certaines institutions sont autorisées à déposer.

La demande pour ce service a monté en flèche, le protocole ayant récemment atteint plus d’un milliard de dollars de fonds empruntés à leurs pools. Leur TVL provenant principalement du montant prêté s’élève actuellement à 873,52 millions de dollars, soit une augmentation de plus de 40% depuis le début de l’année. Le jeton de protocole MPL agit en conséquence, avec une hausse des prix de 150 % en un mois seulement :

Le protocole génère des revenus considérables qui sont partagés entre les délégués du pool, les prêteurs et la trésorerie du protocole. Outre les droits régissant le protocole, les détenteurs de jetons MPL peuvent gagner des récompenses de jalonnement pour fournir des liquidités comme backstops pour les liquidations et participer aux récompenses d’extraction de liquidités de certains pools. De plus, les détenteurs de jetons ont le pouvoir d’utiliser les frais accumulés par la trésorerie de l’érable.

La récente poussée de TVL a mis Maple sur la carte pour beaucoup. De nos jours, de nombreux investisseurs adoptent une approche « valeur » pour investir dans les jetons DeFi et recherchent de nouvelles opportunités d’investissement dans des protocoles rentables avec des jetons générateurs de revenus. Et comme on pouvait s’y attendre, il semble que certains de ces investisseurs déplacent des tailles considérables. Par exemple, on peut voir dans le graphique suivant comment le montant des transactions de plus de 100 000 $ impliquant MPL était proche de 90 et il est dans une tendance à la hausse jamais vue auparavant :

Cela suggère qu’il y a eu un intérêt croissant parmi les institutions pour utiliser MPL, étant donné que des transactions de 100 000 $ peuvent agir comme un proxy pour ces entités et ces baleines.

L’analyse des transactions est utile pour évaluer l’intérêt des investisseurs pour le jeton et la taille qu’ils transfèrent, mais n’aide pas beaucoup à établir s’ils accumulent ou distribuent ses jetons. Les indicateurs de propriété tels que le flux des plus grands détenteurs du jeton peuvent aider à mieux décrire la situation.

Dans le graphique suivant, on peut voir un indicateur qui montre la variation dans le temps des flux nets des grands détenteurs (ceux qui détiennent au moins 0,1 % de l’offre en circulation). La valeur est extraite quotidiennement, une valeur positive signifie que ces grands détenteurs accumulent plus de jetons (et donc probablement achètent), tandis que les valeurs négatives montrent le contraire. Dans le graphique, on peut voir comment en une seule journée ces grands détenteurs ont accumulé plus de 146 000 MPL, soit près de 8 millions de dollars :

En raison du modèle de revenus de Maple, on peut probablement s’attendre à ce que la valeur du jeton MPL soit modérément liée à la performance de sa TVL et aux montants d’emprunt. Ces chiffres sont une approximation précise de l’état des choses en matière d’adoption institutionnelle qui s’intègre dans DeFi. Ainsi, Maple semble bien placé pour combler cette lacune et on peut s’attendre à ce qu’il poursuive sa prise de contrôle au cours des prochaines années alors que les rendements financiers traditionnels restent à des niveaux déprimés.

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